【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】
来源：责任百人论坛
2021年4月25日，由中国社会责任百人论坛、中国国新控股主办，创意云会展承办的“负责任、高质量、可持续——ESG中国论坛2021春季峰会”在京召开。来自国务院国资委、央企集团、上市公司、基金公司、教研机构、主流媒体的300位嘉宾出席本次论坛。
中央广播电视总台财经频道主持人周运主持论坛。中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬，国务院国资委党委委员、秘书长彭华岗作开幕致辞。责任云研究院院长张蒽介绍“ESG中国论坛”2021年的工作计划。大公国际董事长吕柏乐介绍“大公责任云ESG指数”的编制计划。中国社会科学院经济研究所所长黄群慧，国务院国资委科技创新和社会责任局副局长张晓红，中国节能董事、总经理、党委副书记余红辉，中国国新党委委员、总会计师刘学诗作主题发言。在圆桌论坛环节，中国社会责任百人论坛秘书长钟宏武、西部利得基金总经理贺燕萍、中航证券首席经济学家董忠云、中国神华企管法律部主任于世涛、银华基金总经理助理董岚枫及金蜜蜂智库创始人殷格非等嘉宾围绕“新发展理念下的中国ESG趋势”做了交流。
银华基金管理有限公司总经理助理、研究总监
董岚枫
嘉宾分享：
主持人：银华基金于2020年加入了UNPRI，相信也更多地了解到国际投资机构的ESG实践。请问您认为中国投资机构与国际投资机构在开展ESG投资方面有哪些差异？国际投资机构有哪些做法值得我们借鉴？
董岚枫：感谢主持人，ESG在投资领域对于我们来讲确实是一个舶来品，银华是2020年加入UNPRI的，到现在为止，国内加入联合国责任投资组织以及其他类似主流责任投资机构的资产管理公司或其他相关公司还不足60家，这和国际上的数字相差甚远。我们在认真研究了联合国责任投资，包括ESG等对资产管理行业的相关要求之后，觉得就国内的资产管理行业而言，我们和国际上确实存在一些差距。
首先，导致这个差距存在的原因主要有两点：
第一，国内资产管理行业，尤其是公募基金行业是一个很年轻的行业，我们首先得认可这个事实。国内的公募基金到现在为止才有23年的历史，我们第一批公募基金是1998年成立的，银华基金作为第二批国内成立的公募基金今年才满20周年，但在国际上，同业机构他们的理念、文化，都已经存在上百年了。跟他们相比，我们国内的公募基金是非常年轻的。
第二，和我们的文化有关系，东方文化可能更多是以儒雅为主，和西方的影响力、责任文化不太一样。可以看出，时间和文化决定了这个差距的存在。
其次，对比国际同业，我们在ESG投资领域不管是产品策略，还是投资的深度和广度，还有很多需要学习的地方。
首先是产品端，就被动类产品而言，实际上国内市场类似的产品还比较少，银华今年开始准备在ESG领域布局一些被动指数类的产品。再到在主动投资类的产品当中，全面融入整合ESG理念、文化和责任投资原则的产品寥寥可数。我们自己也在做这方面的工作，但是还需要很多的努力。
其次是被投资标的的供给端。我们机构投资者是资产管理方，是把钱投出去的一方，还有很重要的一方是被投资者，也就是上市公司主体。因为可持续发展、社会责任等等这样的理念在西方文化和企业家这个圈子当中扎根比较深，大家可以看到西方一些很著名的企业家，包括比尔盖茨前一阵刚出了一本书专门讲“碳中和”和气候变化的，作为被投资的主体上市公司，西方的企业家和企业文化在这方面也会有一定的领先，还包括我们一直在讲的数据披露、信息披露等等这些基础方面，其实对我们这些投资机构而言，现在还是比较欠缺的。我们拿不到足够充分的可以对上市公司ESG行为进行研究和投资决策的数据。
还有一点比较特别的差距，体现在投后管理当中。在西方国际主流责任投资领域里比较流行的一个概念叫积极股东，积极对应的反义词就是被动和消极。虽然我们是上市公司的小股东甚至小小股东，在各位上市公司股东名册里只占了小小的一部分，但是在国际主流投资机构的价值观里，即使我占很小一部分，我也要以一个积极股东的身份来对你施加影响，不是影响企业经营和决策，而是告诉大家可持续发展、环境、社会、责任等等这些问题在整个社会发展中是非常重要的，要体现在企业日常经营当中。它是以一种很积极的心态去和行为偏离了责任投资原则的企业家去互动、沟通。这一点在中国做得还不够，未来很长一段时间内我们还要做很多努力，它和证券投资基金类似，发展历史比较短，还有就是和东方人的文化理念一定关系，我们买了股票之后不愿意整天跟企业家们念叨这些问题，我们觉得某些公司在这方面做得不好的时候，就把股票卖了，这是一种消极做法，是一种被动股东、消极股东的做法。其实这些态度和做法在ESG主流投资机构里的做法是非常不受欢迎的，是需要提高的，当然我觉得这些问题改变起来可能还需要一些时间。
由此可见，国内和国际投资机构是存在一定差距的，这些差距就是我们未来应该要努力的方向。谢谢！
主持人：感谢董总的分享，那下面请您继续讲一下基金公司怎样使我们的ESG基金产品对投资者更具有吸引力？
董岚枫：我从我们资产管理人的角度，汇报一下我们在ESG产品投资研究方面的一些情况。我比较认可ESG基金要成为普惠金融，要成为名利双收的产品。用银华的价值观来讲，因为它代表了长期正确的事，说它短期有爆发力，它也有，例如，像“碳中和”投资这样的产品或者主题。但总体而言，我们认为它是长期正确的事情。我觉得这类产品要惠及更多的投资人，包括我们的委托机构。我们自己有以下几个观点：
第一，要加强ESG责任投资理念的宣传。首先，要在理念上认同，不能在谈到ESG的时候，让我们的投资者和持有人，觉得这是不利于或者不是有助于他取得投资回报的，要让大家看到这是长期正确的事，在投资回报上也大概率会表现得比较不错，这是基础理念上的认同。这个理念的认同还有一个题外话，我们做过一个基金投资者的行为研究，发现好多投资者因为对理念和投资机构的不认同，造成在基金产品的净值波动的时候出现意志品质不坚定的情况，结果在产品回调的时候忍痛割爱，等到净值再创新高的时候，这些客户和持有者已经不在了，对我们来讲是非常痛心的事，所以大家首先要取得理念上的认同。
第二，要让产品真正惠及持有人和老百姓，就需要有一个不错的业绩表现。国际和国内主流应用ESG的投资策略无外乎这么三种：
一是跟踪好的指数
国内外有很多优秀的指数公司，指数公司在开发指数的时候是做过大量的研究和回测的，如果选中比较好的指数去跟踪，这个基金产品会有相比其他产品更优良的表现。
二是负面筛查
负面筛查就是把我们认为在E、S、G三个领域，或者是其中某个领域的有问题的公司，不管是股票还是债券不予以投资，也是一个防雷的过程。从基金组合历史净值表现来看，少踩雷就是贡献收益，把雷排了，业绩表现大概率也会有提升。
三是ESG投资整合
整合既不是被动的跟踪指数，也不是一个简单的负面筛查，它是把上市公司在环境、社会和治理方面的表现，以数字化形式刻画到投资研究流程和体系当中，股票投资和研究是基于大量的公开历史数据的分析，才能让我们更好地刻画被投资公司、上市公司在这方面的表现，以及我们可以有依据地预判它的未来。在数据的基础上，我们做好ESG的整合研究，提升业绩表现，这几方面应该是投资机构重点努力的方向，也是我们现在在做的方向。
最后，从投资机构的角度来说，我们更希望能有一些相应的政策支持。包括监管、财税等等方面，对类似ESG和类似有这些正向的社会贡献的产品，给予一定的支持和推动。资本市场主要使命就是通过资金资源的配置推动企业和社会进步，如果在ESG投资领域的资金资产规模不断壮大，也是鼓励和推动社会向可持续发展转型的一个重要抓手。
我就分享这三点，谢谢。
风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。
