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多躁者，必无沉潜之识
洪泰朝闻微报
今日关注
1. 4月大宗商品与债市表现背离，5月债市或面临短期回调
2. 美债隐含通胀预期飙升，华尔街大行一致看多大宗商品
3. 国内黑色系商品集体“疯狂”，交易所紧急出手降温
4. 遭网络攻击的美国最大燃油管道预计本周末前恢复，原油期货回吐涨幅
5. 比特币衰二线币强，加密货币市场投机泡沫警报拉响
1. 【大类资产】4月大宗商品与债市表现背离，5月债市或面临短期回调。近一个月南华工业品指数创新高，而债市仍趋于上涨，南华工业品指数由4月12日的2795点上行至5月7日的3145点，10Y债市利率由4月12日的3.19%下行至5月7日的3.16%。从历史来看，大宗商品和债市多数呈现相反的涨跌趋势，齐涨并非常态。海通证券统计显示，04年6月以来，历史上共出现了8次大宗商品和债市齐涨，齐涨过后有6次是大宗商品趋势上涨+债市趋势下跌。本轮背离中，大宗商品上涨有较强支撑，包括二季度通胀指标快速上行的确定性、“碳减排”供给侧收缩预期，而债市不受通胀干扰利率下行的主要原因在于资金面宽松延续、机构利率债配置需求强。但5月资金市场流动性缺口扩大，其中利率债发行大增或带来1.3万亿流动性缺口，将使得债市承压，十年期国债收益率或难以突破3.0%~3.1%的低点并出现短期上行回调。这意味着4月齐涨过后，5月或将以商品维持强势、债券震荡回调恢复两者趋势相反的常态。
2. 【商品】美债隐含通胀预期飙升，华尔街大行一致看多大宗商品。美国债券市场对未来五年的通胀预期周一飙升至2006年以来最高水平。反映通胀保值债券和普通债券收益率差值的5年盈亏平衡通胀率最高上涨3.4基点至2.7327%。名义债券收益率则相对平稳，5年期收益率下降约1个基点至0.76%。高盛、美银等华尔街投行一致看多大宗商品，认为全球经济复苏，以及可再生能源和电动汽车基础设施的支出激增，将推动工业金属价格长期反弹。高盛在5月7日报告中称，当前通胀开始上升、货币政策不会收紧的市场环境对大宗商品是一个甜蜜点。而金融资本的大举流入也是推升商品价格的重要因素，荷兰合作银行估计，鉴于过去5-7年资金离开大宗商品市场所留下的空间，加之当前金融状况宽松，资金回流大宗商品市场的这轮战略性轮动尚处在初期到中期阶段。
3. 【交易】黑色系商品集体“疯狂”，交易所紧急出手降温。黑色系商品大幅波动引发各大交易所关注，上期所、大商所、郑商所纷纷“出手降温”，通过实施持仓限额、提高交易保证金比例等措施，来抑制投机交易空间。大商所表示，铁矿石期货8个合约涨停，下一交易日相关合约涨跌停板幅度及保证金水平将相应上调。郑商所宣布，5月13日结算时起，动力煤期货合约交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为8%；5月11日当晚夜盘交易时起，交易手续费标准调整为30元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为30元/手。上期所决定，5月12日交易起，螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额万分之一，热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额万分之一。黑色系夜盘冲高回落，焦炭跌4.23%，铁矿石跌0.62%，焦煤跌0.28%；热轧卷板涨4.17%，刷新历史新高；螺纹钢涨2.01%。
4. 【原油】遭网络攻击“掐断”的美国最大燃油管道预计本周末前恢复，原油和成品油期货回吐涨幅。美国最大燃油管道营运商Colonial Pipeline上周五遭黑客攻击，主要油管被迫停止运作。美国宣布18个受影响的州份进入紧急状态，因该公司为美东地区供应45%燃料，管线中断恐引爆大规模油料短缺。市场仍在持续评估事件影响，Colonial Pipeline周一称，部分燃油管线已重新上线，争取本周末前恢复服务，对供应干扰或小于预期，美国汽油期货在创三年高位后转跌，原油期货涨幅从1.3%大幅收窄。
5.【加密货币】比特币衰二线币强，加密货币市场投机泡沫警报拉响。全球第二大加密货币以太币周一（5月10日）亚太时段飙升至4000美元上方，创下历史新高，同时狗狗币和币安币等二线数字货币亦大涨。随着4月中旬比特币从高位调整18%，同时二线数字货币则强势上涨，使得比特币在整个加密货币市场中的份额从年初的约70%降至43%。摩根大通等机构分析师认为，比特币的加密货币市场份额下降，可能是投资者过度投机的警告信号，“历史表明，当比特币市场份额降至到40%时，比特币以外的数字货币可能会‘很快’下跌。”
全球市场观察
【全球主要市场表现】（5月10日）
注：海外市场数据为上一交易日图片来源：洪泰财富证券投资部
