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来源：基少成多
前期有网友咨询，怎样才能选出一只主动型牛基，今天就来聊聊这个话题。
主动型基金是指由基金经理根据自己的研究和判断，决定买什么、买多少的基金。这类基金中，起决定性作用的是基金经理。所以选择一只主动型牛基，最主要的是选人。但是基金经理这么多，我们怎样进行选择呢？下面以医药主动型基金为例，看看怎样选。
之所以选择医药行业，是因为它具有“消费+科技”特征，即能提供相对稳健的年度收益，同时会阶段性贡献非常好的超额收益。例如2010年6月至2020年4月底的近10年中，沪深300、创业板和国证医药 三个指数的累计涨幅分别为41.08%、106.94%和124.32%，医药基金大幅跑赢宽基指数。2020年度前四个月，上述三个指数的涨幅为-4.49%、15.09%和16.41%，医药主题基金的业绩也表现优异，部分主动型基金取得20%甚至30%以上的收益。
下面就具体看看怎样选一只优异的主动型医药基金。
一、以业绩寻线索
好的主动型基金，虽然不能在任何时间段都领涨，但是中长期的业绩会在同类基金中表现靠前。我们可以通过第三方评级、过去3年或5年的业绩进行筛选。
第三方评级机构主要使用业绩、波动等指标，寻找超额收益最高的基金。
现在比较知名的第三方评级机构有晨星（中国）、银河证券、招商证券、海通证券等，上述机构每年一季度会评出一份获奖名单，其评奖结果是选择牛基的一大来源。
晨星（中国）今年公布了5只获奖基金名单和8只提名基金名单，没有医药行业。但是其官网（网址：http://cn.morningstar.com/main/default.aspx）提供晨星评级（三年）和晨星评级（五年）数据，有医药行业基金。
如果我们选择晨星评级（三年）数据，会发现排名靠前的五星级医药基金分别为中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）、交银施罗德医药创新股票（004075）、工银瑞信前沿医疗股票（001717）和上投摩根医疗健康股票（001766）。
如果查看中国证券报主办，中国银河证券、招商证券、海通证券、天相投顾和上海证券等协办的第17届【2020年】中国基金业金牛奖评选，会发现获奖的医药行业基金只有一只——中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）。
如果使用天天基金查看最近3年和5年排名靠前的医药行业基金，会发现同时排在前列的是中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）。此处需要说明的是，有些基金的大额赎回，其部分赎回费会计入基金净值，导致基金业绩暴涨，这类异常数据需要排除。如果业绩靠前的基金规模不足1亿元，年度业绩极度不均衡，仅在个别年份暴涨，通常是异常赎回导致的业绩暴增，不是基金经理的真实管理水平。
通过上述三个方式，我们就可以初步锁定中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）。但是买基金是买未来，希望买了之后赚取不错的收益。所以我们还需要做另外两个观察，防止买到“假牛基”。
二、以理念做检验
投资理念是长期获胜的保障，只有投资理念正确，才能在未来的日子，继续创造佳绩，特别是使用价值投资、资产配置等理念的基金经理，更容易获得较为稳定的投资收益。如果自己熟悉、认可基金经理的投资理念，知道基金盈利的来源，更容易与基金同甘苦共患难，不被一时的涨跌干扰。
我们可以通过基金经理从业历程、基金经理专访、季报、年报等查找到基金经理的投资理念。例如中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）的基金经理是葛兰。
葛兰本科毕业于清华大学工程物理专业，硕士和博士均毕业于美国西北大学生物医学工程专业，属于学历高且为医药类专业出身的基金经理，在担任基金经理前，做过多年的研究员，证券从业9年，其中担任基金经理近5年，经验较为丰富。
投资理念上，葛兰践行价值投资，并重点挖掘公司和行业发生共振拐点的个股，她说:"我会时时关注行业和公司变化，以估值和安全边际为前提，希望能更多把握行业和公司发生拐点共振的个股。"细分行业方面，长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业。
主要原因是：
一是制度层面保障了创新药产业链的长期向好。2017年的创新药的审评时间从之前的1250个工作日压缩到250个工作日，创新药得以快速上市，提前为企业贡献收益。例如某重磅药上市前4个月即贡献了10亿元以上的收入。此外，医保目录调整周期缩短，创新药得以快速进入医保目录，实现大规模销售。上述政策利好，为创新药产业链提供了难得的发展机遇。
二是消费升级加速市场规模扩张。随着居民收入水平和知识水平的提升，高品质的医药药疗消费需求暴增。提供相应药品和医疗服务的机构，可以从快速膨胀的市场中获益。
三是老龄化为行业增长提供了持续动力。从各年龄段的医药消费支出看，60岁以后的医药医疗费用支出占一生的80%以上。我国目前已经进入老龄化阶段，随着老龄人口的快速增长，医药医疗的消费规模也在不断扩大。
此外，医药医疗丰富的子行业，也有利于基金经理灵活选择，平滑业绩。葛兰曾在一次采访中称：“创新药有着明显的高科技行业的特征，品牌中药行业有着高端消费品的特征，大宗原料药有着周期品的特征，而连锁药店又有着鲜明的商业零售的特征，总有一款适合你!”
实践中，葛兰也选出了不少牛股。例如她曾经在公司年报中，发现公司治理产生了重大改善，公司所在细分子行业景气度也持续提升，随后该公司开启了2年10倍之旅。
三、以稳定看长远
主动型基金的业绩主要基金经理决定，基金经理的稳定是未来业绩优秀的重要保障。如果一只基金经常更换基金经理，特别是更换为管理经验较少的基金经理，其过往的业绩和未来的延续性均会大打折扣。
如果查看中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096），会发现自基金成立的3年多时间内，基金经理一直没变，均是葛兰。此外，查看基金年报，会现在该基金的基金经理也持有这只基金10-50万份。这种稳定的管理和利益的绑定，有利于基金经理发挥才能，更好地实施管理。
如果我们查看该基金的管理公司——中欧基金，会发现该公司治理领先，核心骨干均在公司持股。中欧基金旗下周蔚文、曹名长、周应波、王培、王健等明星基金云集，多只基金被评为金牛基金，公司连续6年蝉联“金牛基金公司奖”,也印证了公司治理的先进性。
目前，中欧基金在行业方面的布局集中于医药、消费和科技等三个方向，且业绩近表现靠前，其中医药和消费等行业基金在同类基金中均名列前茅，这也是公司投研实力的一种体现。基金公司多只基金业绩优异且基金经理稳定，这样就可以更为放心地投资。
当前医药医疗行业整体估值不低，稳健的投资方式是，先定投方式配置该基金，未来遇到估值较低的情况，再追加投资。基少在天天基金上的“雄霸天下”组合，目前重仓持有中欧医疗健康这只基金。投资该组合的朋友，已经配置上了不用再重复配，其他没跟投组合的小伙伴可以考虑考虑这只优秀的医药基哦。
