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这两天，一张“手无寸铁”的图火了，意思是：钢铁价格非理性的拉涨，因为手里没货而望“价”兴叹。
类似的还涌现出一批成语新编：“望煤止渴”“点石成金”“失之焦臂”“踏雪寻煤”……从字面意思就能看出来，是本轮商品涨价的一个缩影。
最近金属价格集体见证历史，6000的螺纹、1300的铁矿石……让投资者纷纷感叹“活久见”。于是不少小伙伴开始关注起大宗商品涨价的问题——
近期大宗商品为啥连涨不停呢？
下一阶段市场又会走向何方？
如何才能把握其中的机会？
……
且看小V在下文详细解读。
01
近期大宗商品价格为啥连涨不停？
4月以来，大宗商品价格大幅上涨，其中沪铜自4月1日再度起涨，涨幅17.11%，创十年新高；螺纹钢自3月26日开始再度上涨，涨幅27.02%，创历史新高；动力煤自3月16日起开始涨价，涨幅38.81%，创历史新高。
自全球经济开始从疫情中复苏以来，大宗商品大约经历了三轮加速上行期——
第一轮是去年11月-12月，主要来自美国选举落定、疫苗出台，经济修复预期大大强化，国内外共振复苏。
第二轮是今年2-3月，主要来自海外需求复苏和流动性强过国内，而且通胀压力加强。
第三轮便是4-5月，这一轮大宗商品的上涨因素相对更为复杂。从中长期来看包括需求复苏、碳中和、流动性泛滥、通胀预期上行等预期内的原因。同时叠加了一些短期的超预期的因素，包括环保检查超期、限产、减产压力加大、中澳战略经济对话暂停、夏季用电高峰来临等。
02
如何看待下阶段的大宗商品表现？
尽管供给面存在各种各样的短缺理由，经济复苏、货币泛滥、通胀预期是推升整体大宗商品资产价格上行的必要条件。之前宏观因素对大宗商品价格的影响，主要通过弱美元、宽货币、强复苏支撑上游工业品价格上涨。
从这方面来看，大宗商品价格持续上行的支撑因素或都在赶顶过程中：一是美联储预期将在今年三季度开始讨论退出量化宽松，全球流动性宽松的逻辑或将见顶；二是二季度中后期欧洲财政刺激落地大概率推动欧元贬值，叠加美联储货币收紧预期，美元在二季度中后段可能进入全年强升值阶段。
03
大宗商品价格上涨和我的投资有啥关系？
大宗商品价格上涨，我们可以主动出击把握这一阶段的投资机会。
在这里，小V为大家分享一个布局重要大宗商品——原油的投资工具：能化ETF。小V家就有这样一只产品，它跟踪的指数易盛能化A由动力煤、PTA、甲醇和玻璃四类成分品种组成，长期走势与原油具有较高的相关性。数据分析显示，易盛能化A的年化波动率为16.5%，是同期布伦特原油年化波动率的一半以下。（数据来源：Wind，统计区间：2015年1月1日-2021年5月10日）
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风险提示：
期货是一种高风险的投资工具，实行保证金交易制度，具有高杠杆性的特征，其风险主要包含但不限于基差风险、保证金管理风险、流动性风险、展期风险等。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件、了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
