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- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 中国4月CPI同比升3.3%，预期3.75%，前值4.3%；其中，食品烟酒类价格同比上涨11.3%，影响CPI上涨约3.39个百分点；畜肉类价格上涨66.7%，其中猪肉价格上涨96.9%，影响CPI上涨约2.36个百分点。4月PPI同比下降3.1%，预期降2.6%，前值降1.5%，环比下降1.3%。
统计局解读4月CPI和PPI数据：从同比看，CPI上涨3.3%；从环比看，CPI下降0.9%，其中食品价格下降3.0%，降幅收窄0.8个百分点，影响CPI下降约0.70个百分点，是带动CPI继续下降的主要因素；国内工业品价格继续走低，PPI环比、同比降幅扩大。
央行解读4月金融统计数据：社会融资规模大增主要受三个方面合力推动：金融机构进一步加大对实体经济信贷支持；金融市场对实体经济提供的直接融资增多，企业债券和股票融资在社融中比重明显上升；金融体系积极配合财政政策发力，推动政府债券融资大幅增加。
在4月金融数据、CPI和PPI接连公布后，现券期货略趋稳。国债期货多数收涨；银行间利率债收益率小幅下行1-2bp；资金面持续宽松。对债市维持谨慎乐观。
△ 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月12日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。
资金面
△ 12日资金面整体平衡偏松，各期限供给较为充沛，价格有所下行。
具体来看，信用隔夜成交在加权+30BP附近，信用7天-14天成交在1.4%-1.6%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日A股震荡小幅收跌，但创业板最终涨超1%；债市终于止跌小涨，市场震荡调整。5年/10年国债期货分别上涨0.06%和0.23%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益3.00%，收益率较前一交易日下行2.5bp。
△ 今日国债期货日内数次上下震荡，最终5年/10年国债期货均收涨，10年涨幅较大。曲线仍在震荡过程中修复前期过大的5-7年期限利差。
日信用债二级成交情况
△ 今日信用债市场交投一般，有数只5年以上AAA城投成交，成交利率高于估值3bp左右。
△ 产业债的成交基本以AAA评级为主，延续了几个交易日的债券下跌颓势有所企稳，成交利率基本围绕估值附近。
△ 城投债方面，各个期限评级成交均有不少。高评级的基本均高估值成交，中低评级债券的成交利率围绕估值或比估值略低，评级利差有收窄趋势。
转债市场情况
△ 上证指数收于2891.56点，较前一交易日下跌0.11%。中证转债指数收于351.42点，较前一交易日下跌0.31%。二级市场涨幅前三个券分别是模塑转债（36.80%），凯龙转债（20.00%），千禾转债（18.97%）；跌幅前三个券分别为红相转债（-4.14%），威帝转债（-3.50%），今飞转债（-2.38%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用方面，昨日簿记11只超短融（其中1只动态发行）、1只短融、2只中票，按规模上限计，发行量共计138亿，较前日287亿规模发行量有较大幅度减少。
△ 超短融方面，90天的20苏交通SCP011边际1.65%，全场2.2倍，发行人预期1.2%左右，118D的20苏交通SCP005二级成交在1.62%；20豫园商城SCP001为5-10亿动态规模发行，按5亿规模算，全场1.6倍，引导小区2.1-2.4%，明日继续；156D的20厦翔业SCP004经过发行端的精心准备，发行在1.45%；同时发行的177D的厦翔业SCP005目前边际1.45%，边际1倍；20沪纺织SCP002全场1.66倍，边际2.20%；20冀东水泥SCP003建议往2.2%内修改；20瀚瑞投资SCP001上限从4.0%调升至5.0%，尚在收量。
△ 短融方面，20大同煤矿CP006簿记2天，稍后出引导。
△ 中票方面，20陕煤化MTN002全场1.4倍，仍有大量在途，指导小区间3.0-3.5%，4.52-4.56Y的陕煤化中票当成交位置在3.40%。
信用事件简评
无
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