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快讯
近日，华商基金投资部副总经理，华商龙头优势混合型基金（008555）拟任基金经理李双全做客中央人民广播电台经济之声《基金观察》节目，与投资者分享如何把握核心资产投资（共六期）。
第三期丨外资或将继续加大对行业龙头配置
△ 点击音频收听节目主持人
易建涛
您之前也谈到了外资流入市场的情况，对于国内一些龙头股可能会有一个提升的作用。那么就当前外资操作的风格以及现在流入的情况来看，龙头股会不会出现持续增加的情况？最近欧美市场出现了较大的振动，对于外资流入A股以沪深股通的比例还是有很大影响的。您观察现在有了怎样的变化？
华商基金李双全：可以说外资持续流入的过程已经持续4、5年的时间，每年总体都是大幅净流入态势，我认为拉长周期看这是一个持续的过程。在疫情期间，尤其是三月份随着外围市场的剧烈调整，外资有阶段性流出的迹象，造成这种现象的主要原因是由于外围市场的调整使得外资出现了一定阶段的流动性危机，所以他们需要进行资金的重新配置。
随着各个国家推出不同的刺激政策，流动性危机得到一定程度的缓解，在欧美市场企稳之后，外资重新进入A股市场，目前也在重新布局的过程中。所以，随着海外疫情的不断明朗，外资流入A股的格局会重新出现。从外资流入A股的行业布局来看，我们认为大部分外资配置，第一是在各个行业的龙头，尤其是在大消费行业的龙头，因为这些行业本身具有相对较好的盈利确定性和稳定性。从龙头企业本身的优势来讲，其基本面相对更加稳健，业绩的可预见性更好，对外资来说配置性价比较高。
所以，我认为后续外资或将延续之前的配置思路，继续加大对各个行业龙头的配置力度，尤其是大消费行业。
前两年我们就看到，在以贵州茅台为主的食品饮料个股中，存在着“机构抱团”的现象，不知道您对“机构抱团”的这个情况如何看待？是不是有一些像中证龙头指数里面的某些成分股一般也会存在众多机构抱团的情况呢？
主持人
易建涛
华商基金李双全：据我来看，我认为机构抱团是一个结果，而不是原因。造成这个现象背后更深层次的原因是因为这些行业的龙头公司本身的增长性、业绩韧性较强，促使尤其是机构资金会倾向于配置在这些公司上获得成长红利。
在海外成熟的资本市场也出现比较明显的分化特征，大多数机构资金会配置到部分的行业龙头身上，这些公司机构持仓比例会不断提升，而一些相对边缘化的公司长期得不到机构关注，持股结构中机构的比例会相对较少。
随着A股对外开放的不断推进，海外资金不断流入中国股市，同时国内机构投资者占比也在继续提升，大家会把投研精力大部分集中在行业龙头身上，把大部分的资源配置在行业龙头身上，从行业指数表现情况来看，龙头指数是长期战胜市场的一个表现。所以，机构做这样一个配置对于他们的投资效率来讲是事半功倍的投资效果。
节目简介
《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，央广经济之声10:30播出。
