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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属
01
图文透析
1
基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来16.3年，年均复利收益率17.25%；同期中证800指数年均复利10.75%。近五年年均复利收益率14.37%，同期指数复利回报率8.13%。
现任经理上任以来6.4年，任职以来年均复利收益率17.12%；同期指数复利回报率5.85%。
a. 基金季度规模趋势图:
2019年二季度以来基金规模大幅增加。当前规模266.8亿。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
2021Q1股票资产占净值比48.98%；债券37.96%；现金2.79%。
20Q4机构投资者占比：8.75%。
2
基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
广发稳健增长混合A是一只适度承担风险的资产增值型股债平衡基金。
契约规定股票及存托凭证仓位【30-65%】；债券及其它仓位【20%+】。
宏赫统计历史仓位【股票：30-70%；债券：21-50%】
b. 投资目标和原则：
目标：在承担适度风险的基础上分享中国经济和证券市场的成长，寻求基金资产稳健增长。
原则：本基金坚持研究创造价值的投资理念，通过科学、谨慎的投资策略，寻求基金资产的长期稳健增长。
c. 决策依据（摘要）：
1、资产配置策略
基于对宏观经济、政策及证券市场的现状和发展趋势的深入分析研究，以稳健投资的原则在股票、债券、现金之间进行资产配置。为降低投资风险，股票投资上限为65%，下限为30%。
2、股票投资策略
在股票投资上，运用优化成长投资方法投资于价格低于内在价值的股票。股票投资对象主要是大盘绩优企业和规模适中、管理良好、竞争优势明显、有望成长为行业领先企业的上市公司。
3、债券投资策略
在债券投资上，坚持稳健投资的原则，控制债券投资风险。具体包括利率预测策略、收益率曲线模拟、债券资产类别配置和债券分析。
3
成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2005年以来至今16.4年时间，该基金累计收益率1255%，同期中证800指数累计回报率为422%；平均股票仓位为56.5%，债券仓位33.2%；实现年均复利增长率为17.27%，同期指数为10.63%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【13.31%】
在16个整年度评测期战胜指数11期，胜率【69%】；今年以来收益率-0.48%，暂时落后指数。
广发稳健增长混合在2018年全年仅下跌7.78%，2019年与2020年也都大致跟上了沪深300的涨幅，涨的时候跟涨，跌的时候抗跌。风格较稳健。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
何震（20040726-20070329）
冯永欢（20070329-20101230）
许雪梅（20080214-20101230）
李琛（20101231-20160329）
傅友兴（20141208-至今）
该基金成立以来，历任5位经理，平均任期4.1年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【B+】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。
现任经理简介
傅友兴先生，中国籍，经济学硕士，自2002年2月至2006年3月先后任天同基金管理有限公司研究员、基金经理助理、投委会秘书。自2006年4月至2013年2月先后任广发基金管理有限公司研究员、基金经理助理、研究发展部副总经理、研究发展部总经理。
至今共管理过9只基金。当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着3只基金的叠加9.4年时间加权评级为【A】。目前经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职价值投资部总经理。
c. 现任基金经理前传
5
基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：27.64%，近五年最大回撤率为：14.33%。
宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：10.24%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：6.50%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：23.67%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌12.39%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【4.19】分。
受损较大：短期时段1，是指数损失的113.39%。
受损较小：短期时段4，是指数损失的36.03%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来64个季度考量期间，历任经理平均全部持股41只，前十占投资比56%。
现任经理管理26个季度期间，平均持股41只，前十占投资比64%。股票平均仓位50.8%。
调仓幅度：现任经理管理以来择时动作多且有成效，2015年中进行了大幅减仓。
持股集中度：持股个数较集中，十大重仓股较集中。
择时风格：仓位择时【√】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【】
b. 全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
7
基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。
a. 2015年中小创世界时的持股
时任经理：李琛、傅友兴
b. 2017年漂亮50估值回归时的持股
时任经理：傅友兴
考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
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