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《2020胡润财富报告》显示，中国600万资产“富裕家庭”数量首次突破500万户；千万资产“高净值家庭”比上年增加2%至202万户。对于富裕家庭和高净值人群而言，如何合理配置家庭资产，发掘新的价值增长点成为未来创富与守富的主线。
每个时代都有属于它的代表性资产。私募股权投资很可能会作为下一个时代的核心资产，凭借穿越周期、长期回报可观等特点，受到高净值人群的青睐，在家庭资产配置中占据越来越重要的位置。
告别低效投资，寻找下个时代的核心资产
通货膨胀和投资低效，是高净值人群最为关心的事情之一。
纸币的发明，让人类从实物交易时代进入信用货币时代。从此，通货膨胀不可避免。在生产过剩的当下，通胀对日用消费品价格的影响比较有限，更多体现为以房地产为代表的资产价格上涨，并因此带来社会财富的分化。简而言之，通货膨胀不太会影响基本生活，但会更多地影响财富跃迁和阶层变动。
应对通货膨胀，很明确的一个答案是，钱要换成资产。而选择哪种资产，则会直接决定你的投资是高效还是低效。经过近20年的货币超发和资产价格普涨，价格洼地已经基本填平，未来资产价格也会分化，只有核心资产才具备长期上涨的潜力。
选择核心资产，需要结合时代特征。过去20年，是属于房地产的一代。在超大规模的基础设施投资加持下，商品房成了更好的投资品，买房致富成为普遍现象。
而未来20年，属于创新和成长，是以股权为代表的金融资产的时代。现在直接融资正在大力发展，注册制或将向全市场推广，资产证券化、股权投资都在迅速发展。人无股权不富，将是未来的财富逻辑。
配置股权投资，让财富之舟行稳致远
资产配置是一种高效的投资理念。一项针对美国82个养老基金10年投资业绩的调查显示，决定长期投资业绩的关键因素，90%取决于大类资产配置，只有10%来自投资标的的选择或者择时。这也印证了“很多时候，选择比努力更重要”。与其在个别股票或者买卖时点上费尽心力，不如将更大的精力放在大方向的把控上，尤其是将核心资产纳入资产组合。
随着中国经济从追求数量到追求质量，创新型企业成为中国经济增长的核心动力，股权投资通过发现、赋能和陪伴那些具有高成长性的企业从诞生走到上市，从而享受到发展红利和收益。据清科研究中心统计，截至2019年底股权投资项目退出IRR（内部收益率）的市场整体中位数达到了23.2%。
图1 截至2019年各行业股权投资项目退出回报倍数及IRR中位值统计
股权投资和股票投资都属于权益投资，但是股权投资的收益很大程度上要高于股票投资。中金公司的研究表明，以私募股权基金的存续期10年为例，国内私募股权基金的年化收益率约为19%，较二级市场同期的回报高出160%。
股权投资的收益主要来自两方面。一是股权投资主要投资于成长性的中小企业，这一阶段的利润增速往往比上市企业更高；二是股权基金属于耐心资本，锁定期较长，能够帮助投资者克服人性的弱点，避免追涨杀跌。二级市场股票型基金的投资者，普遍面临基金赚钱基民不赚钱的现象。但私募股权基金不同，只要基金赚钱，持基人一定赚钱。
股权投资的风口在哪里？
成功的投资，离不开对趋势的把握。2021年5月最新公布的第七次全国人口普查数据显示，中国60岁及以上人口为2.6亿，占全部人口总数的18.7%，65岁以上人口占比为13.5%。按照国际标准，65岁以上人口占比达到14%就是深度老龄化社会，我国距此仅一步之遥。
人口预测结果显示，2030年、2040年、2050年我国60岁及以上老年人口数量将分别达到3.71亿人、4.37亿人和4.83亿人。不久的将来，中国就会步入超老龄化社会。
图2 2050年中国人口老龄化趋势
图源：产业信息网老龄化有弊有利。一方面，老龄化会加重养老金的压力，延迟退休或势在必行，而且退休工资能保障的生活水平也可能会下降。关注养老，为退休生活准备好足够的财富支持，成为每个人需要严肃对待的问题。
另一方面，老龄化会促进医疗、免疫、生物技术、健康产业崛起，而嗅觉灵敏的资本早已大举布局。据投中研究院数据，2021年2月，中国PE、VC行业投资金额为202.68亿美元，同比大幅增长177%。医疗领域交易活跃，获投案例数量环比增长93%，医药、医疗器械、医疗技术三大细分赛道占医疗投资数量80%。
资本看好医疗领域，主要有两方面原因。
一是，国家在战略层加大对医疗行业的投入，为打破专利药和高端医疗装备的国外垄断，国家卫计委开通了创新药审评审批绿色通道，创新药上市流程有望大幅缩短。有二十年投资经验的君联资本认为，在创新药方面中国已经直面全球竞争，股权投资要坚决布局早期，寻找下一代技术创新赛道，如基因治疗药物、小核酸药物、肿瘤靶向药等。
二是，2018年上半年，港交所开放不盈利医药股的IPO，成为资本退出的一个重要通道。随着退出机制的完善，以及许多孵化项目进入成熟期，医疗健康行业股权投资退出案例数量和收益率都有所提高。
医疗行业前景广阔，但是各细分行业之间差别巨大，个人投资者涉足医疗投资几乎不可能。因此，投资私募股权基金，借助专业医疗领域投资管理人的优势进行布局，是更好的选择。
摆脱房地产依赖，重回实体经济，是中国经济转型升级的要求。私募股权投资，作为伟大企业的发现者、陪伴者和见证者，必将在这一过程中收获更多溢价。未来二十年，股权投资作为核心资产，将承载着财富创造和阶层跃升的使命，越来越多地进入高净值家庭的资产配置当中，助力财富之舟扬帆起航。
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