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公司介绍
作为国内首家具有著名高校背景的公募基金管理公司，诺德基金自成立以来，坚持“以稳健的投资管理，为客户提供卓越的理财服务”的使命，秉承着“稳扎稳打、自我革新”的经营理念，崇尚“以人为本”的用人宗旨，以价值创造为根本出发点，以市场为导向，以客户为中心，努力为客户创造稳定且持续的“低风险收益”，从而获得客户的长期信任和托付，用实际行动践行“一诺千金、厚德载物”的企业文化。作为专业的资产管理公司，诺德基金管理有限公司始终坚持完备的风险控制体系，积极引进国内外各大领先的风险系统和方法，切实履行对投资管理人的信托责任，保护每一位投资者的切身利益，致力于打造一家富有独特竞争能力、受投资者尊敬的现代资产管理公司。“一诺千金”，以专业得信任；“厚德载物”，以品德共发展。这是诺德的承诺，更是诺德的宣言。
本文作者||基金经理：杨霞辉
2020年5月1日-5日，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元，分别同比下降41.0%、59.6%，降幅与之前清明假期情况相比有明显收窄。由于各大旅游景区存在30%限流的红线,还有30%的景区未开放,同时旅游以短途旅游为主,所以旅游收入下滑幅度高于旅客人数。针对这样的数据我们认为旅游消费符合预期，预计之后的端午节、暑期旅游消费将逐渐环比改善。
据汇客云平台
“全国购物中心客流回暖监测”产品显示
5月1日至3日全国购物中心平均客流回暖率分别达到65.3%、62.3%、61.2%，其中越是低线城市回暖率越高，三线及以下城市平均客流回暖率高于一线城市约10个百分点。
五一期间疫情管控尚未完全解除，对消费的压制影响仍存在。但从客流的恢复情况来看普遍超过6成，显示出居民消费的信心已在恢复。环比上一个假期清明节，复苏趋势更加明显，我们认为消费复苏正在如期行进之中。
据AVC4月27-5月10日的监测数据显示
家电零售数据大幅增长，空调、冰箱、洗衣机、厨房套餐、热水器线上市场零售额分别同比增长113%、47%、30%、21%、59%。
线下市场零售分别同比增长22%、22%、13%、17%、-1%，超出市场预期。
其中原因有2个
其一：2020年五一假期有5天，比去年多2天，对于销售同比增速转正有很大影响；
其二：空调需求被压抑很久，且遭遇五一高温天气，对于零售额有较大影响。这个情况和2003年的SARS疫情管控结束后情况相似，需求都出现了报复性反弹。
从以上数据来看，国内消费需求正在如期恢复，虽然进度没有2003年那么快，但趋势是一样的。
同时从草根调研来看
必选消费（食品饮料、化妆品、小家电等）仍呈现旺盛情况，可选消费（白酒、家电、电子产品、旅游、医药等）正在慢慢转好。
由于部分海外国家疫情依然比较严重，市场资金也在进一步寻找确定性，这也是最近消费板块涨幅较大的原因。
截止到5月中旬，A股涨幅前五的板块中消费占了三个席位，分别是第1名的医药、第3名的农林牧渔和第5名的食品饮料。
目前不少消费个股估值已经处在较高位置，个人认为目前位置不易追高，可以开始关注一些涨幅较小的可选消费，毕竟市场是关注边际变化的，只要可选消费未来在趋势好转，资金会慢慢开始关注，如旅游、酒类、家电、消费电子、家具、汽车、地产等板块，估值相对合理，基本面都在环比转好。
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