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来源：华宝财富魔方
1. 有色板块跑输大盘，黄金板块持续上涨
1.1.基本金属价格继续反弹，银价大幅上行
金属行情方面，上周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于5213、1476、1619、1968、15035、12055美元/吨，周变动幅度分别为-1.28%、-1.07%、-1.64%、-1.72%、-1.02%、-1.95%。上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于43010、12530、13825、16430、129600、101170元/吨，周变动幅度分别为0.51%、0.56%、-0.47%、-1.50%、0.58%、-0.71%。上周两市金属价格呈内强外弱格局，上期所表现继续强于LME，铜、铝现货升水继续走好，去库存继续给以一定支持。国内库存方面，铅、锌、锡、镍库存上升，铜、铝库存下降，LME库存方面，铅、镍库存上升，铜、铝、锡、锌库存下降。
贵金属行情方面，上周金银价格整体上涨。Comex 金银涨跌幅分别为+0.9%、+7.26%，SHFE金银涨跌幅分别为+1.4%、+5.6%。美国多项经济数据不及预期，显示美国经济活动严重收缩，10年期实际利率继续走低，金价创2013 年来新高。上周鲍威尔讲话中拒绝负利率，但表示将继续最大程度地使用政策工具，直到危机过去并且经济复苏良好，意味着再度重申当前宽松的货币政策导向，名义利率将一直维持低位，直到通胀预期回升到 2%以上并确认可持续，预计全球货币水位将继续上升。一旦全球疫情见顶，需求预期改善，全球流动性有望持续充裕，届时通胀预期有望大幅上行再次成为黄金上涨动力。
截至5月13日，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓量为1092.14吨。除了来自黄金ETF的投资需求之外，各国央行更是金市的最大买家，一直在增持。据世界黄金协会5月发布的数据显示，截至今年3月，全球官方黄金储备共计34859.3吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10776.1吨，占其外汇总储备的58.7%。俄罗斯、土耳其均在增持黄金。而中国央行持有黄金1948.3吨，占外汇储备仅2.94%，较欧美国家仍有不小差距。
上周金银比回复至103.3。因中长期实际利率容易被推落至负区间，这样的环境使贵金属中长期具备上涨动力。后续黄金连续上冲后高位盘整，价格仍处在低位的白银相比之下或更具吸引力。白银供给端，5 月秘鲁政府紧急状态延长至5月24 日，供应端此后仍有发生扰动的可能。欧美 5 月开始逐步重启经济，前期的悲观工业需求稍有减缓，同时白银投资需求增长出现积极信号，尽管工业需求仍然受到抑制，但强劲的投资需求或助力银价逐渐恢复涨势。COMEX交易所高企的库存暂时难以消化且空头偏多，白银价格大幅走高有难度，预计白银近期走势将强于黄金，中长期同样具备上涨动能。
1.2.有色板块跑输大盘
上周上证综指、深证指分别收于2870.34、1805.70，周变动幅度分别为-0.87%、-0.19%；上周有色指数、新材料指数分别收于3511.07、2732.20，周变动幅度分别为-1.91%、0.23%。有色板块涨幅跑输大盘。
上周有色金属各子板块，非金属新材料涨2.42，磁性材料涨1.1%，跌幅前三名：其他稀有小金属-2.94%，铜1-.75%、铝版块-1.28%。
2. 一周行业及公司资讯
2.1. 宏观动态
统计局：2020年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），上月为下降1.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长2.27%。1—4月份，规模以上工业增加值同比下降4.9%。
中国央行：4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为160.45万亿元，同比增长13.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.42万亿元，同比增长12.6%；委托贷款余额为11.3万亿元，同比下降6.1%；信托贷款余额为7.43万亿元，同比下降5.8%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.41万亿元，同比下降14.1%；企业债券余额为26.07万亿元，同比增长19.4%；政府债券余额为39.64万亿元，同比增长15.2%；非金融企业境内股票余额为7.51万亿元，同比增长6%。
财政部：2020年1月，财政部印发通知，征集进口税收政策在“十三五”期间执行情况的总结报告。截止5月6日，共收到38份报告，分别来自部委、地方财政厅（局）、行业协会、企业等。报告涉及政策在“十三五”期间减免税额1230亿元(其中2020年为预测数据)，取得了积极成效。
2.2. 行业新闻
铜：加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析指出，铜价正开始酝酿反弹，工业金属供应减少已经抵消了新冠肺炎疫情造成的需求锐减的影响。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格年初以来累计下跌近16%。
铜：抗击新冠肺炎疫情措施迫使秘鲁矿停产数周，该国3月黄金和铜产量同比下滑约三成。据秘鲁能源与矿业部数据，3月黄金产量同比下滑32.5%至7,423,595克；铜产量同比减少26.6%至154,020吨；锌产量降12.1%至103,754吨。
铝：5月14日，日本丸红商事周四称，截至3月末日本三大港口持有的铝库存较前月小幅下滑0.4%至297,100吨。
铜：江西省人民政府办公厅出台《关于支持铜产业稳定发展若干政策措施》，从推动产业升级、强化财税支持、深化金融扶持、优化发展环境等四个方面提出了16项措施。
镍：菲律宾政府称，随着新冠疫情相关封锁措施的放松，该国矿商获准全力运营，但必须严格执行安全条款。菲律宾是全球最大的镍矿石生产国之一。菲律宾矿产和地质局(MGB)已经发布了重启矿物开采与选矿活动的指导意见，该国将于5月16日放松国内多数地区疫情相关的管控举措。
铜：智利矿业部长Baldo Prokurica 日前下令用含铜纳米粒子的季铵盐对他所在的办公楼消毒，用以防止新冠病毒的传播。
黄金：由于受全球Covid-19危机的影响，亚姆黄金公司（Iamgold，NYSE:IAG，TSX:IMG）下调了2020年的黄金总产量和资本支出指导。公司将黄金生产指标下调为68.5万盎司（2.13万千克）至74万盎司（2.30万千克），资本支出指导为3.45亿美元。
2.3. 公司动态
3. 个股表现、重点建议
3.1. 有色版块稀土永磁版块表现靓眼
上周有色及新材料板块涨幅前列股票为稀土永磁及贵金属版块，包括贵研铂业（受益国五切换国六），赤峰黄金（负利率预期）；跌幅较大股票主要为PCB覆铜板相关公司前期涨幅过大后短期调整，主要个股为嘉元科技。
