博道看市丨融资余额连升9日，市场风险偏好渐升

抱团股大幅回暖，王者归来还是回光返照？黄燕铭、洪灏、刘彦春、曹名长、王庆、侯昊等重磅嘉宾齐聚一堂！→【名额有限，报名入口】

博道看市

每周市场回顾，各大指数表现一目了然

每周热点回顾，市场最新动态不容错过

每周资金追踪，各流动性指标一网打尽

市场估值分位，指数“贵”与否心中有数

一周市场回顾

丨政策环境温和，市场风险偏好渐升

上周各主要股指多数收涨，创业板指涨幅居前，本周收涨2.62%，上证指数累计跌0.11%，风格较前期呈现较为明显的逆转。

电气设备、家用电器、汽车、食品饮料上周周涨幅均超2%。而在高层对大宗商品价格频频发声之下，前期表现较好的钢铁、采掘板块有所回落，一周分别回调3.6%和1.8%。

目前通胀尚不足为惧。一般而言通胀和债券收益率高度相关，然而近期大宗商品价格不断走高的情况下，债券收益率却有所下降。通胀与债券收益率的传导中枢是央行的货币政策。

4月经济数据显示，目前经济呈现生产强，出口强，消费弱，投资中的房地产韧性较强而基建和制造业相对较弱的局面，经济的重要支撑和拉动力量依然来自外需和房地产，经济增长势能难言强劲，结合目前相对温和的CPI，预计央行收紧货币政策的可能性较小。

海外方面，最近两个月美元指数下行，美元急剧升值的压力已有所放缓。美元走势与新兴市场权益资产价格走势呈现负相关性，美元指数伴随着美国经济复苏不断走高的同时也导致全球资金往美国的回笼，对新兴市场形成抽水效应。但随着未来欧洲疫苗接种进程的展开，美欧经济复苏差会有所收敛，一定程度上压制美元的上涨趋势。

（数据来源：Wind，截至2021年5月21日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

丨管理层连续关注通胀，强调流动性合理充裕

上周国务院常务会议（简称国常会）再次强调对大宗商品涨价的关注。这也是国常会连续两周关注大宗商品涨价影响，且本次国常会表述由上次“应对连带影响”进一步转变为“高度重视不利影响”，凸显更高的重视程度，要求“努力防止向居民消费价格传导”，意在避免直接抑制消费需求。

国常会明确强调“保障大宗商品供给”“遏制价格不合理上涨”，是对当前大宗商品涨价不利影响传导链条的“对症下药”。

同时，5月21日召开的中央金融稳定委员会会议也明确提出宏观调控政策要“把握好度，不搞急转弯”，要求保持流动性合理充裕。对于通胀方面，会议要求严密防范外部风险冲击，有效应对输入性通胀，加强预期管理，强化市场监管，做好应对预案和政策储备。

整体而言，货币政策是中性偏稳，对通胀保持关注但还没有行动的态度。

会议还表示，要从防控金融风险的角度明确要求“打击比特币挖矿和交易行为”，客观上对于这种能源消耗较大却对实体经济没有什么意义的活动直接形成遏制态势。

一周资金追踪

丨融资余额连升9日，逼近年初高点

上周A股日均成交额为8200亿元，基本与前一周持平。其中融资资金成交占比回升至5%，陆股通成交占比回升至6.2%。成交额前100名个股整体成交占比回升至34%。

从板块来看，制造和基础设施板块成交占比回升接近或超1个百分点，周期板块成交占比回落超2个百分点。同时，涨停板平均数量回落至59只。

截至上周末，两市融资余额1.54万亿元，余额连升9日，逐渐逼近年初高点。陆股通净流入4.8亿，其中沪股通净流出12.2亿，深股通净流入17亿；分行业来看，净流入最多的行业是家电、食品饮料、银行、电力及公用事业和计算机，并且家电和食品饮料的净流入超过20亿；净流出最多的行业是电子、非银金融、汽车、机械和农林牧渔，其中电子的净流出超过20亿。