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张挺
华泰保兴基金 - 基金投资部联席总经理
华泰保兴尊诚定开债券型基金基金经理
英华奖 - 三年期纯债投资最佳基金经理
尊敬的投资者：
2021又一年，我们迎来了春暖花开、生机勃勃的五月，也再一次迎来了华泰保兴尊诚一年定期开放债券型证券投资基金（基金代码：004024）的开放期。在此，衷心感谢您对华泰保兴基金和我本人的信任，选择了我们这只基金，您的认可与信任是我们最坚实的后盾，亦是我们不断前进的动力。
华泰保兴尊诚定开债基成立至今已4年有余，我们一直秉承稳健投资、价值投资和长期投资的理念，注重大类资产配置，严格控制风险，在不同的宏观背景和市场环境下，配置性价比高的资产，力争实现基金资产的长期稳定增值。华泰保兴尊诚定开债基亦不负所望，取得了不错的历史业绩表现。截至今年一季度末，华泰保兴尊诚定开债基份额净值为1.1120元，自成立以来累计净值增长率达28.79%，最近3年净值增长率排名同业前10%。
时光荏苒，我进入证券行业已近十个春秋，从一个追逐梦想的金融学子成长为现在管理三只债券基金的基金经理。十年的投资管理经验使我感悟良多，以下有两点心得体会与大家共勉。
首先，我认为债券投资必须把风险控制放在第一位，长期稳健的投资回报是投资人投资债券型基金的首要目标，因此需要始终注意控制回撤，严控风险，从中长期的维度提升基金收益率。
第二点，我会比较关注策略的可持续性，只有投资于真正优秀的企业，才能随着时间的推移，持续积累复利收益，而不是通过投机博弈去追求短期的收益。欲速则不达，债券投资追求的宗旨始终是要在保持稳健的前提下精耕细作，积小胜为大胜，以时间换空间。
回顾本基金过去一个封闭期的投资运作，我们在严格控制风险的前提下积极把握投资机会，在市场整体震荡下跌时仍实现了正收益。2020年初由于疫情导致的市场系统性回调，本基金产生了成立以来0.71%的最大回撤（除此之外本基金自成立以来，历史最大回撤均控制在0.40%以内），但在2020年5月6日至11月27日中证指数震荡下行期间，我们控制组合久期，规避利率上行风险，同时运用高等级信用债套息策略、规避信用违约风险等策略，最终实现同期中证综合债指数下跌1.70%，而本基金依然实现了1.47%的正增长。
纵观2021年债券市场，一方面由于货币政策表态保持中性，不急转弯，同时控制宏观杠杆率，社融增速开始下行，债券的有利因素增多；另一方面，海外通胀预期较强也制约了利率下行的空间，票息收益上升，预期纯债回报大概率将好于2020年。
我们认为今年债券市场应重点关注三大版块：社融增速、通胀压力和房地产市场。随着PPI向CPI的传导，后续通胀压力可能会成为影响市场的重要因素，同时也需要跟踪房地产市场表现，如果地产投资下行，可能会给市场带来做多机会。
未来在华泰保兴尊诚定开债基的投资思路方面，我们比较看好中短期限高等级信用债加杠杆策略，以获取稳定的票息收益；可转债部分坚持绝对收益增强思路，主要投资于正股质地较好的低估值转债，相对看好经济发达地区城商行转债；利率债我们认为趋势性机会尚需等待，目前阶段将控制组合久期，等待交易机会。
2021年仍将是一个复杂多变的投资环境，面对挑战和机遇，我们将继续兢兢业业、勤勉努力，不断加强团队的债券投资能力和信用分析能力，始终坚持稳健投资的理念，力争以优秀的业绩回报您的信任和托付！
华泰保兴尊诚定开基金经理张挺
2021年5月25日
了解“华泰保兴尊诚定开债券型基金”详情！
向上滑动阅览数据说明:
1.华泰保兴尊诚一年定期开放债券型证券投资基金收益率统计区间为：2017/02/23-2021/03/31, 华泰保兴尊诚一年定期开放债券型证券投资基金成立于2017年2月23日，基金代码004024，业绩比较基准为中债综合指数（全价）收益率，该基金2017年、2018年、2019年、2020年收益率分别为3.12%、8.45%、9.19%、4.15%，同期业绩比较基准收益率分别为-2.57%、4.79%、1.31%、-0.06%。数据来源：华泰保兴尊诚定开债基2017年年度报告及2018年年度报告、2019年年度报告、2020年年度报告。华泰保兴尊诚定开债基最近1年、最近3年、成立以来收益率均摘取自《华泰保兴尊诚一年定期开放债券型证券投资基金2021年第一季度报告》。前述定期报告均已经基金托管人中国银行股份有限公司复核。
2.基金行业同类排名数据来自：银河证券《中国基金业绩评价报告》，数据截至2021-03-31。
3. 2020年10月28日，张挺荣膺证券时报社和中国基金报社联合颁发的“第七届中国基金业英华奖-三年期纯债投资最佳基金经理”。
风险提示：
基金投资需谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在作出投资决策后，基金运营情况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。本材料中提及的投资策略为当前环境下的投资策略及阐述，基金管理人将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。本材料中的阐述不代表对实际投资收益的预测和保证。基金投资有风险，如需购买相关基金产品，敬请投资人认真阅读《基金合同》、《招募说明书》（更新）、《基金产品资料概要》（更新）等基金相关法律文件，关注基金的投资风险及投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
