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- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 央行近两个月后重启逆回购令降息预期升温，但预期落空债市随即同步大跌。短期内利率进一步下行受阻，预期债市将持续震荡。
△ 央行公开市场周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元，中标利率持平于2.20%。此前央行已连续37个交易日未开展公开市场逆回购操作。
资金面
△ 26日资金面整体趋紧，短端供给不足，价格继续上行。
具体来看，信用隔夜成交在加权+30BP以上，跨月信用7天成交在2%附近，信用14天成交在1.8%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股市延续前一日良好情绪，稳步上涨。债券市场方面，央行今日重启暂停39日的公开市场操作，进行逆回购100亿，但价格未如市场预期下调，债市信心继续受挫。最终，10年国债期货下跌0.42%，5年国债期货下跌0.44%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益3.04%，收益率较前一交易日上行6bp。
△ 今日市场资金依旧偏紧，市场情绪较弱，5年和10年国债期货继续下跌。各期限利率债收益率大幅上行，受压与5/10年期的期限利差过大，今天5年期金融债继续崩盘式上行，上行幅度约为10bp。
日信用债二级成交情况
△ 今日信用债市场交投一般，5年以上债券成交仅有一笔AAA城投。
△ 受利率债收益率大幅上行影响，AAA产业债成交基本均高于估值，一年左右短债相对波动较小。
△ 城投债交投依然活跃，各期限评级均有一些成交，除少部分AA城投债之外，其余成交基本都高于估值5bp左右。
△ 今日民企有一只新希望短债成交，成交利率与估值持平。
转债市场情况
△ 上证指数收于2846.55点，较前一交易日上涨1.01%。中证转债指数收于338.40点，较前一交易日上涨0.62%。二级市场涨幅前三个券分别是英科转债（60.00%），中宠转债（19.30%），凯龙转债（13.10%）；跌幅前三个券分别为横河转债（-9.28%），天康转债（-2.63%），金农转债（-1.19%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用债方面，昨日发行量较前日稍有下降，主要因为昨日无金融债发行，共簿记19支超短，4支短融，13支中票，3支永续，2支券商cp，总计规模473.5亿（动态规模均按上限规模计）。投标情绪一般，基金和银行资管是市场主力。
△ 短融方面，昨日发行主体以好名字为主，但收量情况较清淡，仅个别券刚刚收满量，190天的20厦路桥SCP006 发行6亿，目前全场收量1.5X倍，仍有量在途，边际上限，该主体二级213D 估值在1.85%，二级有1.80%ofr，暂无成交；20桐昆SCP003虽为民企AA+，但收量较好，全场1.4X倍，建议调整至2.5%以内；短融方面，除了已出结果的20阳光城CP001发在6.2%票面，其余都还在收量中。
△ 中票里，好名字主体昨日仅20雅砻江GN001收量情况较好，全场1.88倍，且尚有大量再途，其余AAA均还在收量中， AA的仅20南京空港MTN001满量，全场1.125倍，边际上限。近期投资人恐慌情绪严重，交易盘大多持观望态势，机构参与多为配置需求，今日发行量仍较可观，欢迎投资人踊跃参与。
信用事件简评
无
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