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（来源：wind，统计区间：20200518-20200522）
估值方面，当前A股整体估值处于历史均值附近，估值行业分化较为显著。行业方面，食品饮料、商业贸易、休闲服务等消费板块和稀土、医疗器械等细分行业表现相对较好，TMT、综合、国防军工等行业跌幅居前。
日前正值全国两会召开之时，今年在疫情冲击这个非常背景下召开的非常两会，更将为常态化疫情防控及我国经济发展各项工作指明方向。因此小编邀请了——中加基金投资研究部研究总监、中加基金首席宏观研究员：李继民博士为我们分享一期专题研究，为投资者分析政策调控下的看好方向。
在疫情的特殊背景下，《政府工作报告》（以下简称“报告”）未设定全年增长目标，经济工作的主要精力将聚焦于更有针对性的“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）和“六保”（保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转）。
加大宏观政策实施力度，报告明确今年要优先“稳就业保民生”，坚决打赢脱贫攻坚战，努力实现全面建成小康社会目标。财政政策提及“积极的财政政策要更加积极有为”，赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债；拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元；加大减税降费力度，预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。货币政策强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”，稳健的货币政策要更加灵活适度综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。
依靠改革激发市场主体活力，增强发展新动能，同时实施扩大内需战略，推动经济发展方式加快转变。产业政策方面，强调推动制造业升级和新兴产业发展，大幅增加制造业中长期贷款，提高科技创新支撑能力，重申房住不炒。推进要素市场化配置改革，重点举措之一是改革创业板并试点注册制等。推动消费回升，通过稳就业促增收保民生，提高居民消费意愿和能力，支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展，推动线上线下融合。扩大有效投资，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级等。
今年财政政策较往年更加积极有为，但考虑到一季度疫情给经济带来较大冲击，且目前全球疫情形势仍然较为严峻，全年经济仍然面临较大不确定性，与国外相比，我们认为我们的财政政策是相对克制且理性的。
货币政策延续相对宽松基调，坚持宽货币及宽信用并重。预计社融增速继续维持相对较高增速，年内会进一步降准、并引导政策利率和LPR进一步下行。对于股市和债市来说，流动性环境都会是相对积极的因素。
改革创业板并试点注册制，标志着中国资本市场进一步走向市场化、成熟化和国际化。从产业政策方面看，我们预计高技术行业、新兴产业从投资到生产都将延续近年来较快增长的态势，映射到资本市场，科技成长股仍然是市场关注的主要方向之一。
从实施扩大内需战略角度看，我们认为今年在投资思路上应淡化总量，更多地关注结构性机会，重点关注内需为主的消费、新基建、国产替代和自主可控等领域。
基金有风险，投资需谨慎。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的历史业绩并不预示未来表现，投资人在进行投资决策前，请仔细阅读相关基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。
