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长安基金【研究专栏】
与徐叔的投研小伙伴们一起
深挖各细分行业的投资机会
研究专栏第13期/科技专题第10期
近期，我们的研究专栏将针对【科技赛道】推出12期专题分享，深度剖析人工智能、智能制造、新能源车、光伏、创新药等细分行业的投资机会。
今年是退市新规首个执行年度，近日，多家上市公司公告终止上市。随着退市制的严格推行，投资者如何在A股市场中挖掘优质企业，把握新兴科技赛道的投资机会呢？本期，就跟大家聊聊科技投资的两个阶段特征~
本期精华
1. 如何看待“科技板块投资更应关注概念和热度，业绩并不重要”？
2. 能否结合具有代表性的例子解释“科技板块的阶段性特征”？
3.新兴科技竞争激烈，投资者应该怎么避免“踩坑”？
4. 如何在A股市场挖掘成长股投资机会？
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如何看待“科技板块投资更应关注概念和热度，业绩并不重要”？
这种说法并不全面，只涵盖了科技股投资阶段的一部分。我们认为科技投资有两个阶段，第一就是主题投资阶段，第二是实物投资阶段。主题阶段投机成分大，更关注概念和热点。实物阶段真正能带来收入利润增长，公司真正进入成长期，可以获得稳固持续的收入，需要关注业绩。
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能否结合具有代表性的例子解释“科技板块的阶段性特征”？
互联网就是一个很好的例子。90年代美国就有互联网了，2000年网络泡沫破灭。这一阶段就属于主题投资，只是出现了一个概念，然后大家蜂拥而上，最后结果往往并不理想。至于主题阶段要不要参与呢？我们认为可以参与，想参与的话要尽早。同时，我们还要意识到这可能是主题投资，持续性有待验证。
后来随着苹果推出第二代手机，3G、4G网络的铺设，网络和硬件的改善催生了软件和应用。这时候，互联网投资基本进入了实物投资阶段，行业内的龙头企业都有了可观的实实在在的收入、利润，也逐渐诞生了诸如苹果、亚马逊、阿里、腾讯等大市值公司。现在全球前10大市值的公司有7家都属于互联网公司。
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新兴科技竞争激烈，投资者应该怎么避免“踩坑”？
科技股投资的两个阶段，是由科学技术从诞生到成熟运用的客观规律决定的。作为投资者，需要区分和把握好这两个阶段的投资重点。
主题投资阶段投机炒作较多，要意识到不一定能长久。只有真正进入到实物投资阶段，带来企业收入利润增长，才是优质的成长。新科技因为处于萌芽酝酿阶段，不成熟，失败多，很正常。作为二级市场投资者要防止踩坑，一方面要深入研究，另一方面就是要控制仓位、分散投资、适度均衡。
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如何在A股市场挖掘成长股投资机会？
我们认为，最大的投资机会来自于成长，伴随一个中等市值公司变成大市值公司是投资的要义所在。因此，我们在投资布局时主要围绕成长股展开，通过自下而上为主，自上而下为辅，两者相结合的方法精选个股。
其中，自上而下主要是从全球经济发展周期的角度，寻找时代主旋律，从而对中长期优势行业的判断决策作出指导。自下而上则是在中期角度下，进行个股精选。个股精选的关键就是好行业、好公司，再加上好的估值。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
