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- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 逆回购操作重启后央行不断加码投放资金规模，三天投放3700亿呵护流动性，资金面紧势有所缓和，现券期货明显回暖。对债市后续走势仍维持谨慎乐观态度。
△ 央行公告称，为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，5月28日以利率招标方式开展了2400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期，单日净投放2400亿元；7天期逆回购上次中标利率为2.20%。
资金面
△ 28日资金面整体偏紧，短端供给不足，价格上行。
体来看，信用隔夜成交早盘在加权+30BP以上，跨月信用7天成交在2.4%附近，信用14天成交在2.1%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股市继续震荡，小幅收涨。债券市场方面，央行继续进行逆回购2400亿，提振市场信心，市场情绪转暖，10年国债期货上涨0.32%，5年国债期货上涨0.31%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益3.005%，收益率较前一交易日下行3.5bp。
△ 经过前几个交易日的调整，市场对前期各类消息基本完全消化，加之月末央行放水缓解资金面，今日市场情绪转暖，5年和10年国债期货分别涨0.30%左右。
日信用债二级成交情况
△ 今日信用债市场交投活跃，尤其是5年以上期限，成交较多，产业债多高于估值，城投债多低于估值。
△ AAA产业债交投清淡，成交利率基本围绕估值附近。
△ 城投债交投依然相当活跃，特别是AA+和AA品种。虽然近几个交易日资金面出现波动，但对信用债来说，绝对收益较高的品种利差保护仍在，市场调整期会有不少机构继续介入。今日城投债多为低估值成交。
△ 今日无民企成交。
转债市场情况
△ 上证指数收于2846.22点，较前一交易日上涨0.33%。中证转债指数收于338.67点，较前一交易日上涨0.08%。二级市场涨幅前三个券分别是富祥转债（27.50%），广电转债（8.76%），模塑转债（5.10%）；跌幅前三个券分别为千禾转债（-27.79%），英科转债（-17.45%），尚荣转债（-12.00%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用债方面，昨日发行量较前日有所下降，主要因为昨日无金融债发行，共簿记16支超短，4支中票，2支永续，2支券商cp，总计规模207亿（动态规模均按上限规模计）。二级市场昨日成交活跃，一级投标情绪也有所好转，基金和银行资管是市场主力。
△ 短融方面，昨日发行主体16支都为AAA好名字，AA+和AA券分别只有一支，募集情况较好的是 180天的20蒙牛SCP003发行5亿，目前全场收量2.1倍，边际1.79%，该主体二级176D 估值在1.89%；AA+的20盐城东方SCP003结果已出，票面3.99%，全场1.17倍。
△ 中票里，昨日20周口投资MTN001收了情况最佳，全场达3倍，边际4.0%，3.9-4.1%间堆积较多量，二级暂无其他相似券。今日临近周末，发行量大减，但仍有不少好债值得关注，欢迎投资人踊跃参与。
信用事件简评
无
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