博时基金胡海滨：公募REITs是个万亿级市场

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“公募REITs是个万亿级市场，我们会积极迎战，力争把各项工作做好。”博时招商蛇口产业园REIT拟任基金经理胡海滨日前接受中国基金报专访时表示。

REITs成为投资者

参与基础设施项目的桥梁

据胡海滨介绍，此次博时招蛇REIT将投资于位于深圳市南山区蛇口网谷产业园内的两项基础设施资产，其原始权益人为招商蛇口，公募基金管理人为博时基金，专项计划管理人为博时资本，基金托管人为招商银行，外部管理机构为招商创业，财务顾问为招商证券及中信证券。

“项目所在地蛇口网谷是深圳市最具代表性和最具活力的科创类产业园区之一。”胡海滨表示，根据公开披露信息，项目包含万融大厦和万海大厦。

谈及博时招蛇REIT特色，胡海滨总结道，第一，该产品是一家央企子公司作为原始权益人的公募REITs。第二，该产品基础资产区位优势较有特色，其中网谷产业园在蛇口核心区域范围之内，具备“中国（广东）自由贸易试验区”“国家自主创新示范区”“粤港澳大湾区”三区叠加的发展政策优势，周边公共设施、商业配套和生活配套齐全，交通便捷。第三，委托运营方招商创业的运营管理团队经验丰富，历史运营业绩出色。

谈及公募REITs产品，胡海滨表示，这搭建了各类投资者参与大规模基础设施项目资产交易的桥梁。公募REITs作为一种资产组合分散化管理的有效工具，和其他资产类别的相关性较低，有助于降低资产组合风险或提高组合预期收益率。此外，由于公募REITs具有强制分红要求，并受益于相对稳定的派息水平以及资产成熟运营，可有效对冲周期性波动风险。

全流程控制项目运营风险

掘金“万亿级”市场

谈及产品的发行及运作，胡海滨表示公募REITs的实施过程类似于一个企业IPO的过程，往往并非一个人的能力体现，更多考验的是一个公司公募REITs的团队实力。发展好REITs业务也考验各家公司战略定位、人员储备和专业判断。

胡海滨谈及基金经理具体职责时表示，每只REITs一般有3名基金经理，具体职责主要分为资产投资和资产运营两个角色。偏重资产投资角色的基金经理的职责一是挖掘新的优质REITs项目，二是为已发行的REITs寻找新的投资标的并用扩募的方式装进来。偏重资产运营的基金经理的职责主要是做好REITs基础资产的运营管理工作。

在胡海滨看来，开展REITs业务的主要风险可分为项目质量风险及运营风险。项目质量风险方面，要对原始权益人情况、基础资产情况进行充分的尽职调查，包括原始权益人财务报表、整体业务经营、公司治理结构、基础资产合法合规性、历史收益稳定性考察等多个方面，以防范质量有瑕疵的基础设施项目被推向市场。产品发行完毕后将会进入到运营阶段，基金管理人面临运营风险可能包括运营期间出现现金流波动、遇到各类突发事件等。

谈及基础设施REITs的业务空间，胡海滨用数据表示，过去十年间基础设施行业的固定投资完成额合计超过100万亿元，若按照4%的增长速度进行保守测算，不考虑通胀，未来十年的新增基础设施固定资产投资额将达到约180万亿元。若按照百分之一保守估算，基础设施REITs市场规模接近万亿元。

“我国基础设施REITs市场发展潜力巨大，未来发展空间值得期待。这项业务很有希望成为每家基金公司未来新的业绩增长点。”胡海滨表示。