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回顾上周，沪深300下跌0.73%，上证指数下跌0.25%，深证成指上涨0.12%，创业板指上涨0.32%。分行业来看，化工（+3.16%）、采掘（+2.46%）、通信（+2.12%）涨幅前三；休闲服务（-5.49%）、家用电器（-2.97%）、非银金融（-2.65%）跌幅前三（来源wind，统计区间2021/5/31-2021/6/6，申万一级行业分类）。
（来源wind，统计区间2021/5/31-2021/6/6）
重点板块分析
休闲服务跌幅第一，主要因为前一周涨幅第一，获利回吐；
家用电器跌幅第二，主要因为原料成本抬升导致盈利能力下降；
非银金融跌幅第三，主要因为前一周涨幅较大，获利回吐。
（来源wind，统计区间2021/5/31-2021/6/6，申万一级行业分类）
建议关注基本面上存在中期配置价值的成长与周期行业。
中欧基金观点
上周不论是上海本地股还是券商股的单日快速上涨都说明了市场正在寻求新的题材与热点，本质上是当前市场情绪修复后的躁动。预计下半年国内经济面临的下行压力或将加大，四季度增长压力尤为明显，中央引导政策回归过程中或进行对于原材料价格、汇率和碳中和政策等的微调。但在经济基本面稳健、人民币汇率偏强和海外需求仍较强的背景下，我们认为均衡配置仍是中期有效的策略。
虽然市场整体震荡整理，但由于今年以来市场情绪的大幅波动，情绪躁动的阶段易出现热门行业的股价超调，建议关注其出现的中长期配置机会。行至6月，今年上半年以来的诸多新事件因素如新兴市场国家疫情复燃、人民币汇率的快速升值和全球上游资源品的快速涨价等因素都在考验下半年的政策定力，并引发了近期市场不同行业的股价波动加大。
配置建议
短期市场波动加大，情绪热度回升使得事件和热点对股价的催化效应加剧。然而在当前政策“不急转弯”的承诺之下，市场对“新题材”的憧憬落地难度较大。相较追逐新热点，建议关注基本面上存在中期配置价值的成长与周期行业，尤其关注成长股的中期业绩成长性和价值股的供需结构，其中重点关注医疗服务、新能源、智能车、钢铁、有色和化工板块。
对于债券市场，我们近期重新审视了经济基本面，认为短期内经济很难恢复到潜在增长状态。核心原因在于，由于低收入人群收入受疫情冲击大，高收入人群进行预防储蓄，消费很难恢复到疫情前水平。前期的利率走高主要还是资金面的原因，中期来看利率债下行还是存在一定支撑。
基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
