一周视点 | 生产企业复苏较好 消费持续改善

发布时间: 2020-06-08 19:57:17 来源: 国海富兰克林基金

一、投资视点

生产企业复苏较好  消费持续改善

5月中国采购经理人PMI指数为50.6%,较上月回落0.2个百分点。从分项数据看,生产企业复苏较好,消费持续改善,但出口的压力仍然较大。鉴于生产和需求存在分化现象,以及国际贸易环境的不确定性,预计政府部门将采用一切办法达成“六稳”和“六保”,尤其是加码逆周期调节的力度、加快推进各项改革举措等。流动性方面,在当前财政政策和货币政策只可能更加宽松的环境下,金融市场流动性宽裕无虞,但预计各项政策管理会比较精细和理性,不会发生泛滥的现象。未来一段时期,除了科技和消费板块的固有投资逻辑外,A股市场的表现将反映市场对于国内和全球经济复苏、宽松政策的预期以及其实际情况,总体大概率呈现震荡态势。

二、一周股市

上周市场放量上攻  中小创表现较强

上周市场放量上攻,中小创指数表现较强,市场活跃度有一定提升。上周市场日均成交金额7160亿元,较前一周增加1720亿元。从行业上看,上周行业指数多数上涨,表现相对较强的行业有电子、汽车、传媒。截至上周五(6月5日)收盘,上证综指收报2930.80点,周涨2.75%;深证成指收报11181点,周涨4.04%;创业板指收报2166.38点,周涨3.82%。

注:数据起始日期2020/6/1,截止日期 2020/6/5

  板块方面  上周电子、汽车、传媒表现相对较强。

  概念方面  上周自行车、光刻胶、炒股软件等表现相对较强。

两融方面  截至上周五融资余额10698.22亿元,较5月29日增加179.09亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净买入240.51亿人民币,南向资金合计净买入32.1亿人民币。截至上周末,北向累计买入金额10830亿人民币,南向累计买入金额11574.42亿人民币。

截至上周末,上证A股市盈率13.69倍,深圳A股市盈率45.15倍,沪深300市盈率12.33倍(以上均为TTM市盈率)。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

三、一周债市

银行间资金略宽松  二级市场收益率普遍上行

上周央行进行2200亿逆回购操作,有6700亿逆回购到期,净回笼4500亿元。银行间资金面较前一周略有宽松,二级市场利率债和信用债收益率各期限普遍大幅上行。

上周五货币市场R001加权平均利率为1.57%,较前一周下行51BP;R007加权平均利率为1.94%,较前一周下行21BP;R014加权平均利率为1.79%,较前一周下行15BP。

  一级市场  上周共发行利率债25只,短融和中票100只,公司债60只,企业债1只,定向工具7只,计划发行规模共计约3816.05亿。

  二级市场利率债方面  上周利率债收益率大幅上行。其中,1年期国债收益率上行48BP至2.08%,5年期国债上行30BP至2.53,10年期国债收益率上行14BP至2.85%。1年期国开债收益率上行44BP至2.22%,5年国开债收益率上行33BP至2.94%,10年期国开债收益率上行18BP至3.17%;1年期非国开金融债收益率上行56BP至2.32%,5年期非国开金融债收益率上行32BP至3.07%,10年期非国开金融债收益率上行17BP至3.44%。

  二级市场信用债方面   上周短融、中票及企业债估值收益率上行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行52BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行40BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行34BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行40BP;5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行34BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行15BP。

交易所债市总体上涨,成交量小幅回升。上周五上证国债指数收于182.62点,前一周下跌0.04%,共计成交20.14亿元;上证企业债指数收于245.59点,较前一周上涨0.07%,共计成交32.12亿元;沪公司债指数收于208.89点,较前一周上涨0.05%,共计成交23.47亿元。

(数据来源:Wind)

四、海外市场

上周欧美股市普遍大涨

美国方面

截至上周五(6月5日)收盘,

  道指涨3.15%,报27110.98点,周涨6.81%;

纳指涨2.06%,报9814.08点,周涨3.42%;

标普500指数涨2.62%,报3193.93点,周涨4.91%。

欧洲方面

截至上周五(6月5日)收盘,

  德国DAX指数涨3.36%,报12847.68点,周涨10.88%;

  法国CAC40指数涨3.71%,报5197.79点,周涨10.70%;

  英国富时100指数涨2.25%,报6484.3点,周涨6.71%。

亚太方面

截至上周五(6月5日)收盘,

  韩国综合指数涨1.43%,报2181.87点,周涨7.50%;

  日经225指数涨0.74%,报22863.73点,周涨4.51%;

  澳洲标普200指数涨0.12%,报5998.72点,周涨4.22%;

  新西兰NZX50指数跌0.46%,报11171.66点,周涨2.66%。

(引自:Wind)

五、理财锦囊

6月权益基金策略:稳健应对震荡,关注内需消费投资机会

6月基金策略更注重组合配置上的多元化和均衡性,在稳健底仓品种的基础上,关注投资能力灵活性高的品种,增强组合的市场应对能力,构建攻守兼备组合。一方面,从稳健的角度配置底仓品种,关注大消费概念相关的农林牧渔、医药卫生、食品饮料等偏内需板块的投资机会;一方面,可逐步提升以新能源汽车为代表的处于行业成长初期,产业链自主可控性较高、业绩确定性强的部分一般性成长板块。在产品的选择上,重点考察基金经理的选股能力、市场应对能力等方面。

(引自:中银证券)

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