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本文转自：财联社
记者：陈俊岭
财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，牛年春节以来，以“基金重仓股”为代表的核心资产出现大幅回撤，投资者也开始对A股预期收益偏向保守，机构投资者正亟需开辟获取超额收益的新战场。
与此同时，在南下资金持续涌入、整体估值处于低位、优质高科技公司纷纷赴港上市的大背景下，港股投资性价比备受关注，越来越多的公募基金选择南下，港股能否成为获取他们超额收益的新战场？
“经济与企业盈利修复是支撑港股向好的基础，港交所新经济龙头公司竞争优势不会因市场的波动有任何改变。”在接受财联社记者专访时，银华中证港股通消费主题ETF基金（代码：159735）拟任基金经理李宜璇表示。
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为什么锁定港股消费？
近年来，中国指数基金迅速发展，从跟踪宽基指数到跟踪行业主题指数，从跟踪A股标的到跟踪港股标的，各家公募机构积极创新指数产品，抢滩优质赛道。
作为全市场首只港股消费ETF——银华中证港股通消费主题ETF跟踪中证港股消费主题指数，将从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券遴选指数样本。据悉，港股消费ETF已于6月4日上市。
为什么锁定港股消费板块？港股消费有何投资价值？李宜璇结合具体行业和相关龙头公司为记者梳理了她看好的四个方向及其投资逻辑。
一是互联网科技消费兼具的股。一些成分股公司未来美债收益率短期快速上行阶段已过、南下资金不断流入、盈利稳定叠加筹码更优，具备长期配置的逻辑。
二是博彩娱乐股。后续随着香港和澳门的疫苗接种率不断提升，预计恢复通关指日可待。因此，人流增加叠加南下资金加速流入，板块可期。
三是体育消费股，未来产业景气不断向好。随着长期消费升级、大众体育流行、体育产业支持政策的红利不断释放，体育服饰赛道未来将有确定性增长。
四是饮料类消费品，未来随着南下资金加速流入以及更优质的交易和筹码结构，板块具备长期配置逻辑。
“随着美债收益率快速上行暂缓，南下资金不断流入，港股大型科网股相较A股同类资产具备更优的交易和筹码结构，互联网企业长期来看业绩稳定或呈持续增长，板块具备长期配置的逻辑。”李宜璇称。
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消费、科网股或持续获资金青睐
从盈利角度，港股基本面受益中国经济的复苏确定性，且投资港股更能分享新经济发展带来的红利。港股市场的主体是各类中资股，中国经济基本面的表现在很大程度上决定了多数港股公司的盈利表现。
在李宜璇看来，与当前海外国家因政策力度差异有所不同，已实现复工复产的中国经济基本面更具确定性，企业盈利仍处修复通道的判断没有变化，经济与企业盈利修复是支撑港股向好的基础。
在香港上市的众多国内优质企业，是把握中国产业升级投资机会的有效补充，一些具备极强竞争优势的新经济代表公司，以及消费龙头均在港交所上市，因此，对港股的长期投资更易收获中国产业升级的红利。
在增量资金方面，今年以来，可南下资金明显增加，南下资金同样偏好科技和消费等核心资产。今年以来，国内可投资港股的基金数量呈现明显的加速上升趋势，2020年以来每月新发基金中可投资港股的基金比例平均达到 60%。
从估值角度看，港股的大型科网股和消费股交易拥挤程度较A股同类资产为轻，因此，即使后续在流动性环境发生变化，例如来自境内的公募基金流入趋缓，跌幅相对更小。
结合以上分析，李宜璇相信经济与企业盈利修复是支撑港股向好的基础，港交所制度改革后，吸引了大量新经济企业登陆港股，新经济的龙头公司竞争优势也不会因为市场的波动有任何改变。
在李宜璇看来，港股整体估值受益海外流动性宽松，2021 年内地的稳货币、紧信用与海外货币宽松的反差，以及可南下资金明显增加，将导致港股，尤其是消费和科网股持续获得内外资金青睐。
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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四、特殊类型产品风险揭示
银华长丰、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选、银华港股通精选、银华丰享、银华心佳、银华心享选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
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