导
言
《中国黄金报》近期就黄金走势采访前海开源基金执行投资总监、基金经理谢屹。
谢屹认为：经过前期振荡，目前黄金价格整体维持涨势，一度超过每盎司1750美元， 刷新2012年以来的高点。他同时认为，货币政策是推动这一期间黄金价格上升的核心动力。目前黄金上涨的动力可能趋于缓和，等待通货膨胀的复苏可能是下轮金价上升的核心参考。他长期看好黄金，建议投资者长期定投黄金 ETF（交易所交易基金）。
“我们认为，目前已有的货币政策已经完全体现在当前的金价中了。所以目前黄金上涨的动力可能趋于缓和，等待通胀的复苏可能是下轮金价上升的核心参考。”谢屹说。
短期看，黄金价格可能以震荡为主，但是长期看，黄金的上升空间是巨大的。短期来说，金价上涨的原因是停滞性通货膨胀。在停滞性通货膨胀环境下，股票类资产和债券类资产都会承压，相比而言，黄金可以说是最不糟糕的一类资产。“停滞性通货膨胀的出现没有较大的规律性，但是频率上每经过三四年至少会出现一次，这就是我们所说的短期因素。”谢屹说。
谢屹分析称，目前经济属于康波萧条期，是非常利好黄金的，持续时间可能长达10年。“国际货币体系可能会重塑，地缘冲突会不断出现，这都是驱动黄金上涨的动力。我们不建议只关注短期的黄金走势，而是建议能够长期持有黄金类资产。”
长期来看，支撑金价上涨的是货币因素。货币体系的因素可能长达50年至100年，这其中的过程异常缓慢且曲折，但是主导国货币超发并最终相对黄金贬值导致整个货币体系对黄金贬值是大概的逻辑，类似于曾经的英镑走势和现在美元的走势。
“黄金投资者是最需要耐心的投资者。”谢屹说。因为黄金通常需要长期的等待才能获得收益，黄金短期受到的干扰因素较多，不容易看清，而长期的趋势即上涨空间巨大却非常清晰。
同时，正是因为黄金价格短期难以预测，谢屹不建议使用负债对黄金进行投资，这会使得投资变得更加艰难。“比较稳妥的方式是购买黄金 ETF，而且是长期定投的方式，这对于个人投资者来说，是能大概率赚钱的方式。”
谢屹个人简介
•金融行业从业经历11年 •慕尼黑工业大学金融与经济数学、工程物理学硕士；上海交通大学物理学、国际金融学学士 ；
•2008年7月到2014年5月任职于汇丰银行（德国）投资银行部股票研究所，历任分析师、高级分析师、副总裁，期间负责开发了自上而下与定量方法相结合的投资策略，可以用中文、英语、德语工作，现任公司执行投资总监（ED）；
•旗下金银珠宝混合获评2016年度开放式混合型金牛基金（评奖机构：中国证券报，2017-4-8） •旗下沪港深汇鑫获评2018年度金基金·一年期沪港深基金（评奖机构：上海证券报，2019-4-25）；
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