回顾上周,沪深300上涨0.05%,上证指数下跌0.38%,深证成指上涨0.64%,创业板指上涨1.86%。分行业来看,休闲服务(+6.96%)、传媒(+3.63%)和医药生物(+3.57%)涨幅前三;农林牧渔(-2.62%)、建筑装饰(-1.72%)和银行(-1.57%)跌幅前三(wind,统计区间:2020/6/8-2020/6/14,申万一级行业分类)。
(wind,统计区间:2020/6/8-2020/6/14)
重点板块分析
(wind,统计区间:2020/6/8-2020/6/14,申万一级行业分类)
建议重点关注可选消费、新能源汽车、5G手机、地产产业链等。
中欧基金观点
新冠疫情的发生对经济生活的影响巨大而长远,但资本市场改革的步伐却实质性加快了,一些底层基础制度建设不断加码。自2019年6月科创板推出、2019年12月公布新《证券法》修订稿后,资本市场改革实现了实质性提速,从2月再融资新规落地、3月公司债、企业债实行注册制、4月创业板注册制落地,资本市场各项制度出台整体上处于加速跑阶段。
按照目前“成熟一项,落地一项”制度,主板改革有望在创业板制度落地后进行。预计伴随我国推进长期资金入市、便利化外资来华投资渠道,我国资本市场各项制度与国际实现接轨可期,未来我国资本市场将朝着更加完善的方向发展。
配置建议
整体经济当前进入到“复苏”阶段,代表经济数据环比修复;同比经济的修复至少要等到今年四季度或明年年初,复苏力度取决于居民消费潜力的释放,目前主要的消费方向为地产产业链、汽车、手机等,关注方向从必选消费转向可选消费,方向为新能源车、5G手机、地产产业链。
综合判断,疫情完全扭转了市场的交易逻辑,在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下,尽管近期利率下降趋势有所反弹,但长期来看下行趋势或难以扭转。策略上,长久期利率债可以考虑适当配置,信用债可考虑下沉资质。