前段时间，上交所表示“研究科创板引入单次T+0”的消息引发热议；周末，证监会发布了创业板改革并试点注册制相关制度规则，这一消息成为新的市场焦点。（信息来源：中国证券报）
市场政策频出，我们该如何理解相关政策对券商的影响呢?又该如何把握相关投资机会呢?来听听基金经理董瑾怎么说。
券商板块的重要属性——高β！高弹性！
券商板块是A股弹性最高的板块之一。所谓高β、高弹性，指该板块的表现与证券市场整体表现同方向。
券商业务如何影响行业弹性?
券商业务条线相对简单，主要包括经纪、自营、信用、投行、资管五大板块以及少量其他业务。其中，营收占比最高的经纪和自营业务与证券市场表现、交易活跃程度密切相关，其营收和利润都来自于证券市场，业绩和估值易与证券市场产生共振,从而表现出高弹性。
券商板块的内在逻辑
券商适用于市净率估值法，其核心是盈利能力(ROE)，券商估值水平通常和ROE同向变化。当市场行情较好的时，券商传统轻资产业务贡献了较高的毛利率，为盈利提供了向上的弹性。叠加估值的提升，形成戴维斯双击。当市场表现不佳、成交不活跃时，券商业务的毛利率降低。因此，券商的业绩表现具有较强的周期属性。
创业板注册制等改革政策如何影响券商板块？
券商是受监管程度较高的行业，其业务均在严格的风险控制规范下进行，政策对创新业务的支持将有利于券商业务的开展。2019年下半年以来，资本市场深化改革，带来了许多政策面利好，给券商的多元化经营和创新业务发展带来了新的增长点，有利于券商长期ROE水平和估值中枢的提升。
如何把握券商板块的投资机会？
关注盈利关键指标
研究发现，日均股基成交额、股票融资规模、日均融资融券余额等代表性指标的涨幅能够较好的解释和预测券商的营收增速。投资时可适当关注相关指标。
关注市场行情和政策
券商板块受到行情和政策的双重影响。从投资时钟来看，目前处于经济复苏周期中，经济增速上行,上市公司盈利能力恢复，同时货币政策维持宽松,资本市场政策利好，券商板块大概率将有所表现。
关注盈利关键指标
券商行业的投资节奏不太容易把握，投资者可以选择更“智能化”的定投方式。比如，采用网格交易法、目标定投、止盈定投等投资方式。
了解券商好“基”遇
把握投资节奏
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