大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 19日银行间市场资金面进一步收敛，主要回购利率继续小幅上行。特别国债缴款叠加央行公开市场净回笼因素导致流动性略有收缩。债券持续震荡。关注6月22日的LPR价格。
△ 央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月19日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，包括700亿元7天期和1100亿元14天期，7天期中标利率2.20%，14天期中标利率2.35%，均较前次持平。当日有1000亿元逆回购到期，并有2400亿元MLF到期。本周央行净回笼1600亿元。
资金面
△ 19日资金面整体平衡，午后趋紧，各期限资金价格略有上行。
具体来看，信用隔夜成交在加权+20BP附近，受调休影响非银融入需求5D或10D，价格报在2.1%-2.3%，跨季14D价格位于3%-3.2%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 股市在酝酿几日之后发量上涨；央行继续开展1100亿14D、700亿7D逆回购操作，对冲到期的1000亿资金。国债期货走势全天震荡，最终，10年国债期货上涨0.08%，5年国债期货上涨0.03%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收于3.15%，较前一交易日上行1bp。
△ 资金面仍处在中性偏紧状态。债市全天震荡，国债期货虽然最终小幅收涨，但现券各期限收益率均小幅上行，上行幅度在1-3bp。
日信用债二级成交情况
△ 信用债整体交投活跃度一般，超长期信用债里有一只剩余期限5年多的哈尔滨城投低估值4bp成交。
△ 产业债交投活跃度一般，3年以上和1年以内债券多高估值成交，而1-3年债券基本都是低估值成交，反映出在现在货币/宏观方向均不明朗的条件下，部分市场机构更倾向于中短久期的信用债。
△ 城投债AA+和AA品种交投依旧火爆，成交利率大多围绕估值上下，也有少部分偏离估值较大。
△ 民企债方面，有一只剩余300多天的豫园商城短债成交于3.26%，略高于估值。
转债市场情况
△ 上证指数收于2967.63点，较前一交易日上涨0.96%；中证转债指数收于345.12点，较前一交易日上涨0.23%。二级市场涨幅前三的可转债分别是英科转债（+44.50%），蓝帆转债（+41.01%），国轩转债（+12.30%）；跌幅前三的可转债分别为特发转债（-15.00%），横河转债（-7.99%），孚日转债（-5.89%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用方面，上周五一级市场短融中票发行规模共计286.4亿（浮动上限规模计算），其中超短融16只，短融2只，中票及永续中票共计9只，总发行量较前日有明显上升。
△ 从发行人等级来看，发行以AAA等级主体为主；从发行规模来看，浮动规模发行2只。其中20鲁商SCP011搭配20浙商银行CRMW011发行。全周来看，一级市场发行收益率较前周整体略有上行。
△ 从发行总量来看，短融中票公告发行额合计1924.1亿元，比上周增加502.6亿元，发行额位居前五位的行业包括电力429亿元、城投418.8亿元、金融225亿元、煤炭120亿元和高速公路102亿元。
△ 从发行品种看，共8家发行人公告发行8支短融，发行额104亿元；共87家发行人公告发行96支超短融，发行额923.3亿元；共66家发行人公告发行74支中期票据，总发行额919.6亿元。
△ 从行业分布看，从行业分布看，短融中票共发行178支，其中城投58支，占比33%；疫情防控债方面，全仅公告发行1支疫情防控债，为武汉供销发行的中票，发行额1.6亿元。CRMW方面，中金公司为20东阳光MTN002创设信用风险缓释凭证，金额0.5亿元。全周有5只取消发行中票，除20金潼工业MTN001因募集不满以外，其余原因均为价格和发行人预期不符。
信用事件简评
无
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