一.市场概况
本周公开市场到期500亿，因节假日因素央行投放400亿，净回笼100亿，另外本月MLF到期2000亿等量续作，资金面虽然有所波动但整体保持较宽松状态。此外，银行体系对长期负债需求较旺，吸收存款价格较前期有所抬升，尤其是跨年价格抬升明显，说明市场对后市资金状况存在担忧。已公布数据显示5月经济基本面边际走弱，通胀继续分化，CPI偏弱而PPI超预期，美国通胀水平显著超预期，诱发联储议息会议表态偏鹰派，市场预期美联储Taper时间以及缩减QE甚至加息的操作可能提前。美债收益大幅上行，美元指数重新走强，叠加国内利率债供给逐步放量，资金预期波动加大，债市迎来一定幅度的调整。因此，本周债市各期限各品种基本呈现上行态势。
二、财经信息
1、纽约联储调查：5月份一年期通胀预期中值从4月份的3.4%升至4.0%，创下2013年推出该通胀预期指数的新高；三年期通胀预期中值从4月份的3.1%上升到5月份的3.6%，创下该通胀预期指数的次高。
2、美国5月PPI同比升6.6%，预期升6.3%，前值升6.2%；环比升0.8%，预期升0.6%，前值升0.6%；核心PPI同比升4.8%，预期升4.8%，前值升4.1%；环比升0.7%，预期升0.5%，前值升0.7%。
3、美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%。
4、美联储略微调高了对2021年的经济预期，大幅上调了今年的通胀预期。美联储目前预计2021年实际国内生产总值（GDP）将增长7.0%，而3月份会议上的预测为增长6.5%。美联储还将2023年实际GDP预期从此前的2.2%上调至2.4%。美联储目前预计今年的通胀率将达到3.4%，高于此前预测的2.4%。
5、中国5月规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比增15.4%。中国5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，中国5月城镇调查失业率为5%。
三、后市展望
展望未来，国内经济增长动能边际放缓，但是通胀高企短期难以缓解，考虑到全球经济持续复苏，全球通胀预期仍在发酵，各国央行货币政策边际收紧可能性较大，国内央行难以独善其身，货币政策大概率会保持稳健中性但逐步收敛状态，短期内债市由流动性宽松和机构欠配带来的行情存在回调的压力。但是，在国内的政策基调下，基本面对债市的利好将随着通胀等负面冲击的预期变化逐步体现，债市回调或意味着更加合适的交易机会。因此，判断国内债市整体呈现偏震荡格局，需密切关注未来海内外通胀演变及美联储动向。
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