基金的“股债双雄”两个大类，历来是个人投资者偏好“股”、机构投资者偏好“债”。我们通过Wind统计发现，偏股类基金中，个人投资者持仓83%占绝对优势；而债券型基金机构投资者占比普遍较高，平均占比92%。
图：不同类型基金的持有人结构
数据来源：Wind资讯；截至2020年末；上图偏股类基金包括普通股票型基金与偏股混合型基金
我们在《当基金投资遇上2021年高考作文题》中讲过，投资中很多痛苦来自“不适己”；还有一种常见的痛苦，是对资金不做性质和用途上的区分，导致投资结果和预期的偏差。
笔者认为，普通人至少有三笔钱可以首选固收类基金，分别是活钱增值、稳健理财、配置入门。
第一笔钱：活钱增值
对应品种：货币基金、传统中短债基、滚动中短债基
所谓活钱，就是随时可能动用的钱，也可以理解为“准现金”，流动性（变现能力）最为重要。
货币基金
从2013年“X额宝”开始，货币基金几乎实现“全民普及”——原来现金可以不在活期储蓄里躺着。
货币基金，主要投资于货币工具，包括银行存款、债券回购、利率债、高等级信用债等，以平均剩余期限不超过120天的资产为主，这些资产风险很低、且变现容易。加上货币基金每个交易日可以申购赎回、通常申赎无费用、赎回最快T+0到账，在所有基金当中流动性全面胜出。
传统中短债基金
中短债基金俗称“货基＋”，“＋”体现在比货基更长的组合久期（3年以内）、更广的投资范围（可投的债券品种更多）、较高的风险收益。
传统中短债基金一般每个交易日可申购赎回，其中部分份额持有一段时间后免收赎回费。如财通资管鸿福持有7天免收赎回费。
中短债基金曾经是个小众品种，2018年开始显著放量，今年一季度在股市大幅波动后一度走到聚光灯下。
图：短期纯债基金（Wind分类）市场容量
数据来源：Wind资讯；截至2020年末
滚动持有中短债基金
滚动持有中短债基金，是2019年诞生的品种，今年4月起大量出现。投资范围一般等同传统中短债基金，二者差异主要在流动性安排上——滚动持有中短债基金设定一段时间的滚动运作期，如财通资管鸿安30为30天滚动运作，投资者在任一投资时点申购后，将自动进入30天的运作周期（从申购确认日起计算），30天运作到期日当天可供投资者赎回，如当天未赎回，将自动进入下一个30天运作周期。
图：滚动持有中短债基运作
这样的安排，一方面可以满足投资者规律投资、适度兼顾流动性的需求，另一方面便于基金经理从获取流动性溢价和期限利差等多维度发力，中长期收益是否会超越传统中短债基金，可以说值得期待。
第二笔钱：稳健理财
对应品种：每日开放纯债基金、定期开放纯债基金等
稳健理财，主要追求中长期稳健收益，而对流动性的要求较小。相比“活钱增值”，这部分资金可承担的风险、追求的收益都比较高。比如养老资金，就是典型的稳健理财资金。
一般而言，对稳健理财收益率的要求是，拉长看至少跑赢通胀。
图：债券基金平均收益率长期大幅跑赢CPI
数据来源：Wind资讯，截至2021年5月31日
基金过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。
纯债基金对债券投资“纯度”的要求很高，不仅不从股票一、二级市场直接买入股票，就连因投资的可转债转股后间接获得的股票，也要求在可交易之日起一定时间内卖出。
每日开放和定期开放，也是流动性安排的差异。定期开放的安排，同样是为了规避资金频繁大进大出给投资带来的难题。
第三笔钱：配置入门
对应品种：纯债+可转债，纯债+股票等
资产配置，是每个投资者走向成熟的必经之路。桥水基金瑞·达利欧的“投资的圣杯”著名理论提到：“成功的投资关键，是找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流，并创建投资组合。”
对多数普通投资者来说，不必追求“10-15个”，通过股、债两类高低风险资产的搭配，就能实现很好的分散化投资效果。无论是原来投资纯债类还是股票类资产的投资者，都可以考虑将“固收+”作为个人资产配置的入门品种。
图：固收+产品为债券资产打底、搭配其他品种
固收+基金最常见的策略，是“＋股票”和“＋可转债”。固收+基金的风险收益，一般介于纯债基金和偏股基金之间，力求战胜同期理财产品（如银行理财）。
“＋股票”的品种，可以按照基金合约定的比例投资股票，偏债混合基金还可以参与网下新股申购。
“＋可转债”的转债虽然名为“债”，实际上是具有股性的品种，在股市上涨时也拥有很大的向上弹性，股市下跌时还能发挥债券的抗跌效用。
表：常见固收+基金策略
目前有的“固收+”基金逐步做成了“权益-”，也就是在波动控制方面没有达到超越理财产品的初衷，或者更追求收益率而不是低波动。相信随着时间的推移，回撤控制能力出色的固收+基金，会收获越来越多的拥趸。
图：固收+基金与偏股类基金风险收益比较
数据来源：Wind资讯，截至2021年5月31日
基金过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。
当然，以上“三笔钱”的对应产品类型并未覆盖所有的固收类基金。其他比如还有可转债主题基金——大多数资产投向可转债、风险收益特征更接近权益类基金，债券指数基金——跟踪特定指数的被动投资工具、持有人以机构为主，等等。
最后，为了大家更好的理解三笔钱对应的产品类型，以财通资管旗下部分产品举例供参考。
注：每日指每个交易日
