大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
关于
诺德基金
作为国内首家具有著名高校背景的公募基金管理公司，诺德基金自成立以来，坚持“以稳健的投资管理，为客户提供卓越的理财服务”的使命，秉承着“稳扎稳打、自我革新”的经营理念，崇尚“以人为本”的用人宗旨，以价值创造为根本出发点，以市场为导向，以客户为中心，努力为客户创造稳定且持续的“低风险收益”，从而获得客户的长期信任和托付，用实际行动践行“一诺千金、厚德载物”的企业文化。作为专业的资产管理公司，诺德基金管理有限公司始终坚持完备的风险控制体系，积极引进国内外各大领先的风险系统和方法，切实履行对投资管理人的信托责任，保护每一位投资者的切身利益，致力于打造一家富有独特竞争能力、受投资者尊敬的现代资产管理公司。“一诺千金”，以专业得信任；“厚德载物”，以品德共发展。这是诺德的承诺，更是诺德的宣言。
6月17日晚，诺德基金的基金经理：胡志伟做客鼎信汇金直播间，同广大投资者们一起就当前较为火热的消费股投资做了精彩分享~
今天就请跟着小编一起来看看直播过程中胡志伟总的精彩观点吧！
关于胡志伟总的“市场观”和“投资观”，敬请关注本公众号的后续推送哟！
以下为直播的部分文字实录
胡志伟的“消费观”
消费方式和习惯的改变不仅体现在疫情发生后的这几个月里，其较为长远的影响才刚刚开始显现。目前国内的疫情基本已经得到控制，但是对于经济的影响其实我们只是看到了一部分。春节过后，全国的经济在几个星期内相对处于停顿的状态；而在国内情况得到控制后，国外许多国家又出现了几个星期的经济停滞状态。
还有一些情况，比如全球一季度的经济数据，几乎无一例外的出现了收缩状态。虽然以前我们没有见过这种情况，但是各国政府都在积极应对。例如，给予流动性以及很大的财政政策支持。但是我们认为，今年的变化所带来的长远影响才刚刚开始，近一个月我们的研究员参与了很多实地调研，对实际看到的经济影响都颇有感受。
有一个很明显的特征是，不同领域的研究员都发现，在一些固定资产相对较小，人力投入较多，流动资本比较多的行业中，一些中小企业正在快速退出。同时我们在调研中也经常听到，很多龙头企业的订单反而在增加，这些订单可能是来自一些退出中小企业的。从这个角度看，我们可以发现很多行业即将出现明显的格局变化。
另一个现象是，春节后所谓的“非接触经济”正在蓬勃发展。为了沟通和业务的正常运行，网络会议的形式被大量采用；包括外卖、快递的需求量也明显增加。我想大家对消费模式的变化都有非常实际的切身体会。这种变化的过程其实在春节前也存在，比如我们外卖快递的数据以前也很好。但是今年5月邮政总局发布的快递量显示，数据同比增长达到了40%以上，它的增速是更加明显的。
所以无论是消费习惯还是实际需求，我们的生活都会有长远的改变。因此很多行业会走向上游。比如我们现在的远程视频，背后的需求是流量的增加，需要服务器和云厂商的支持。比如广告的需求逐渐从纸媒转向到网媒。甚至一些品牌本身就具有天然的网上销售基因，而一些线下销售比较好的品牌，在转向线上的时候节奏可能就会相对慢一些。所以未来3~5年很多具有线上基因的品牌可能会有快速的成长，这点也很值得关注。
之前大家讨论比较多的一个词叫“后浪”。我们认为可能从现在开始，90后和00后进入社会，进入到整个经济体中间，逐渐承担起重要的作用，也会逐渐体现出比较重要的、巨大的购买力。
我认为90后、00后和70后、80后在他们的成长过程中，有一个比较大的差异：70后和80后可能更多的是在学习国外的过程中成长起来的，所以我们会对国外的品牌、产品有较大的好感度。例如，买家用电器、汽车，这代人绝大部分都会去认同进口的品牌、合资的品牌。但是00后90后在成长过程中，他们更多的是伴随着民族工业、民族品牌一起成长起来的。比如我们会发现，在家电这个领域，国产品牌并不输于国外或合资品牌，甚至国产品牌更好。在化妆品、日用品、电子产品甚至汽车等等众多行业中，国产品牌也正在逐渐的取代国外或合资品牌，逐渐成为市场中的主流。
所以，随着90后00后慢慢成为社会的中坚力量后，这样一种思想、风格以及在消费上的选择，可能都会比较多的影响到行业的格局、和企业的发展。因此，我们在关注未来消费行业机会的时候，首先要关注到年轻一代。
消费白马之所以贵，背后存在一个自驱的逻辑
现在很多必需消费的白马确实非常贵，我认为是有两个原因。第一个原因是，受疫情影响很多需求虽然停滞，但是必需消费还会继续，不论是快递网购还是各家出门轮流采购，都能充分体现这一点。所以可以看出，在必需消费行业中不少企业的业绩稳定甚至还有所增长。
第二个原因是，上半年的整体经济形势使得其他行业的机会显得不太确定，所以不少投资者不放心把钱投到其他行业中。但是消费行业是相对比较确定的，大家会更愿意把钱放到消费板块上。
理论上看这就变成了一个自我驱动的过程。类比一个经济学家讲过的故事，我把例子中的红酒换成白酒。比如说你有一瓶白酒茅台，几年前你1000元钱买，现在涨到了2500元，有人来问你卖不卖？我想多数人会说我不卖，我得留着自己喝。但是现在再花2500元去买一瓶新的，你买不买？多数人说我不买，价钱不合理太贵了。同样一瓶酒，同样都是2500元，卖也不是买也不是，我想这两个决定之间肯定有一个是错的，但人的行为就是这样，卖的行为是觉得数额的损失，但是买回来他又觉得贵，所以在消费白马上面的感受，其实也是这个道理。
但是这种状态我认为不会一直持续下去。消费行业的优势是在于业绩相对稳定，对必需消费有兴趣的投资者可以持续关注下半年的业绩是否可以跟上估值。
在消费新兴领域中更应关注企业如何做到胜出
在消费中的新兴领域，不少投资者通常会更关注近阶段表现突出的细分赛道，比如直播带货影响下的化妆品和休闲食品，再或者是小家电等。
相比大家电拥有相对比较稳定、成熟的品牌运作模式外，这些新兴领域的业务模式还并不成型。但从另一个角度看，这些领域的发展空间也很大，同时可能已经在消费者，特别是年轻消费者心中奠定了基础。
这类公司可能相对偏贵，所以我更希望去看企业本身，比如它的产品如何迭代，研发管线上有没有预期等。如果从纵向看同类产品，它能很快占据消费者的心智，快速树立品牌，在行业竞争下或许更有胜出率。所以我认为新兴的产品和模式，更多要去看它的未来市场有多大，并且有没有能力抓住市场。
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