大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
端午临中夏，时清日复长。端午节作为中国四大传统节假日之一，数千年来在被华夏儿女传承的过程中也被赋予更多的文化内涵。
端午节，又称端阳节、龙舟节、重午节、龙节、正阳节、天中节等，节期在农历五月初五，由上古时代祭龙演变而来。在《易经·乾卦》中，有爻辞曰：“九五，飞龙在天，利见大人。”仲夏端午的龙星飞跃于正南中天，故称“飞龙在天”，比喻事物处于最鼎盛时期。端午日龙星既“得中”又“得正”，乃大吉大利之象。
近日，公募市场上嘉实瑞和两年持有混合型基金（009137）颇有“一飞冲天、飞龙在天”的势头。
这个端午节，
透过传统文化经典《易经》的视角，
“请君饮黄酒，共赏五月花。
临江观龙舟，投资看瑞和。”
见龙在田
《易经》里的爻辞曰：“见龙在田。”意为龙锋芒初露，出现在田野。
后疫情时代，新的投资机遇逐渐展露。在归凯看来，当前国内外政治经济环境正倒逼中国经济加速从传统主要靠基建地产、出口驱动向内需消费和科技创新驱动转型，中长期看好科技、大消费、大健康、先进制造等四大领域的核心资产。
具体来看，科技领域，科技股具备“赢家通吃”、业绩非线性增长的特点；未来看好5G建设带来的主设备商、终端换机周期以及下游应用等机会；其他还包括云服务、网络安全、传媒、半导体等投资机会。大消费领域，当前中国的消费潜力远未释放，经济发展阶段正进入从普及型消费过渡到消费升级阶段；未来看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会，比如检测服务、教育服务、食品饮料、零售、保险等行业。大健康领域，中国居民收入水平的提高以及巨大的人口基数和人口老龄化趋势下，医疗健康长期需求空间巨大；未来看好医疗服务、创新药、医保政策免疫的色特品种、管线丰富的仿制药龙头。先进制造领域，工业制造业长期符合通缩模型特点，更多体现为周期成长特征；未来看好工控自动化、化工新材料、新能源汽车产业链、LED车灯等行业的机会。
在建仓策略方面，个股选择上，嘉实瑞和基金看重公司内在质地和中长期发展前景，重点从商业模式、竞争优势和产业趋势三个维度寻找能够持续提升内在价值的优质公司，并重视公司的治理结构、现金流创造以及ROE\ROIC能力。组合构建上，将以中长期看好的战略性资产做为核心持仓，占比大于60%，阶段性成长类资产为战术性持仓，占比小于40%。回撤控制上，主要通过严格选股标准、结构适度均衡来实现。组合收益目标上，会以创造持续稳定超额阿尔法和长期业绩卓越为目标；在个股投资上则以获取绝对收益，且年化回报不低于20%为目标。建仓节奏上，主要取决于是否找到足够满足20%年化预期收益目标的个股，其次再结合市场走势把控建仓节奏。
终日乾乾
《易经》里的爻辞曰：“君子终日乾乾。” 意为君子自强不息，勤奋努力。
作为坚定的长期主义者，嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯拥有超13年证券从业经验，以追求长期业绩卓越为目标，避免短期大起大落；在选股上也是立足于长期，即在“雪道”足够长的领域寻找好生意和好公司，最终收获时间的玫瑰。在日前招商证券发布的《中国公募权益基金经理风格核心池（第二期）》中，归凯再次入选价值成长风格池。
招商证券将价值成长风格定义为，偏重投资有一定成长性的蓝筹白马个股，如受益于行业集中度提升的龙头企业，对企业成长的确定性与持续性较为关注。这与归凯的投资理念较为一致，在具体投资操作层面，归凯以长期看好的战略性资产为主，阶段性成长的战术性资产为辅。归凯也曾强调选股立足于长期，在“雪道”足够长的领域寻找好生意和好公司，赚企业业绩成长的钱，较少参与风格或主题轮动。
归凯2016年3月10日开始管理的嘉实泰和、2018年12月4日开始管理的新兴产业基金分别荣获中证报2019年度“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖、“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖；嘉实新兴产业和嘉实泰和同时荣膺海通证券三年、五年期最新五星评级，2018年12月4日开始管理的嘉实增长也获海通平衡混合型基金三年、五年、十年期五星评级（评级数据截至2020年1季度末）。嘉实泰和、嘉实新兴产业在归凯任期内均实现收益倍增，而嘉实增长继续成长传奇，是目前全市场仅有的两只20倍回报基金之一。
或跃在渊
《易经》里的爻辞曰：“或跃在渊，无咎。” 意为龙或跃上天空，或停留在深渊，只要根据形势的需要而进退，都是正确的选择。
不同于嘉实新兴产业、嘉实泰和等，嘉实瑞和是一只采取“两年持有期模式”的混合型基金，这种设计不管是对投资者还是基金经理都是双赢的机制。
历史一再证明，产品业绩好≠客户赚钱多，为了帮投资者摆脱“基金赚钱而自己不赚钱”的烦恼，嘉实瑞和采用2年持有方式，力争将产品好业绩转化为客户真回报。
与定期开放的权益基金相比，持有期模式的产品为每笔份额设定一定期限的锁定持有期，并且随时可以申购或定投，相当于具有“封闭持有期+可定投”的功能，既引导投资者长期持有，又给基金经理提供了良好的投资运作环境，让基金经理能够心无旁骛、投资布局更从容、手握更多筹码。而且嘉实瑞和还是一只既可买A股，也可以买港股的沪港深产品，其股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。
飞龙在天
《易经》里的爻辞曰：“飞龙在天，利见大人。” 意为事物处于最鼎盛时期。
面对今年来市场波动，公募基金再次凭借专业的投研实力跑出了“独立行情”。Wind数据统计，二季度内北向资金累计净流入已超千亿元。尽管股指仍在3000点下方徘徊，但部分绩优基金净值已经创历史新高。从业绩表现看，据嘉实基金官网数据显示，截至2020年6月10日，嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯管理的嘉实新兴产业、嘉实泰和、嘉实增长、嘉实瑞和四只产品成立以来累计单位净值齐创新高。
自6月3日起，归凯管理的嘉实瑞和两年持有期混合型基金（009137）目前已打开申购。为更好的维护基金份额持有人的利益，在开放日常申购及定期定额投资业务后，嘉实瑞和将对基金规模进行控制。如果规模达到30亿元上限，基金将暂停申购并及时公告，后续管理人可根据实际情况决定是否恢复申购并及时公告。
这一次“飞龙在天”的机会，您会错过吗？
