【银河证券】胡立峰：新发展格局下公募基金行业高质量发展探索

原标题：【银河证券】胡立峰：新发展格局下公募基金行业高质量发展探索来源：中国银河证券基金研究中心

银河证券基金研究中心总经理胡立峰就公募基金行业发展态势、基金投顾等内容在中国银河证券年度2021年中期策略报告会基金专场做了演讲，主要观点有：

1、新发展格局与提升基民获得感。在“两个一百年”交汇、两期规划衔接的重要时点，基金行业使命在肩。在新发展阶段，以新发展理念，构建新发展格局，稳步提高专业管理水平，着力增强服务居民理财、服务资本市场、服务实体经济的能力，为推动经济社会高质量发展积极贡献力量。

2、2021年权益基金继续“超级大年”。（1）2020年1月初，提出2020年是公募权益基金爆炸性发展的一年，发行规模将达到1万亿，2020年全年权益基金发行规模创历史最高峰。（2）2020年12月16日提出，2021年继续是公募权益基金的超级大年，将出现发行1万亿与持续增长1万亿的“双万亿”增长，2021年权益基金的“赎老买新”有望得到遏制并开始趋于好转。（3）2021年6月中期策略会观点是：继续维持权益基金超级大年的观点；基金销售机构主要考核权益基金的保有量，有助于权益基金大发展；基金投顾开始破题，有利于权益基金发展。

3、2021年将权益基金业绩“小年”。（1）2020年12月16日提出，经过2019年、2020年分别50%的业绩增长后，2021年权益基金将迎来业绩小年，2021年的权益基金业绩更多要靠精细化管理，向新股配售收益要潜力（打新策略），向新的投资领域（港股）要潜力，向特定套利领域要潜力（指数增强与主动量化精选）。在结构分化上，有可能出现“结构严重失衡到均值适度回归”的情形。（2）2021年6月中期策略会观点是：经过2-3月创出阶段性新高后的迅速回撤，已经3-5月份的逐步收复回撤，当前主动权益基金的股票投资进入相对均衡阶段，进攻性日益突出。

4、在债券基金、货币市场基金上发展上的分析上，（1）2020年12月16日提出，将进入防范化解风险、消化整固基础的阶段，不管是业绩还是规模均出现“滞胀”状态。（2）2021年6月中期策略会观点：债券基金与货币市场基金继续“滞涨”，继续化解风险整固基础。

5、在基金投顾专题分析上，（1）2020年12月16日提出，2021年是公募基金从卖方时代到买方时代的重要节点，基金投顾将迎来全社会普及阶段。“基金大时代、投顾大风口、财富大管家”，基金投顾将推动公募基金转型升级。乐观认为，基金投顾在2021年有可能随着市场情绪出现爆炸性增长，将是基金销售、财富管理行业的新“风口”。（2）2021年6月中期策略会的观点是：基金销售注重保有量大大有利于基金投顾的发展；下半年有望迎来第二批基金投顾试点，并且数量有较大扩展，第一批和第二批将形成“共振”，有可能市场出现“基金投顾热”。

6、在公募基金与养老金对接专题分析上， 2021年6月中期策略会的主要观点是：银河证券在养老金第二支柱企业年金上经过10年的发展，历经多轮熊市牛市考验，在公募基金投资管理人投资运作的指导评估监测、单一计划下组合层面的差异化运作、员工选择权、组合的中长期持续考核等方面形成了10条“银河经验”。与第一支柱不一样的是，第二支柱与第三支柱有很多共通点，本质上是一样的，都是个人账户制。前者是单位统筹下的员工个人制，后者是社会意义上的个人制；而且在账户的投资运作、风险监测上是一样的。个人养老金制度下的账户内纳入合格公募基金产品，在这个过程中，或许需要合格的基金投资顾问。

7、介绍中国银河证券基金研究中心数字化发展情况。基金慧APP、私募汇APP、基金评价网站的设计思路与使用指南的分析上，基金投资者接触到的基金信息有可能是不全面并且经过算法过滤的，也有可能是营销导向的选择性推送。银河证券基金研究中心作为执业基金研究评价机构，作为拥有公募基金20多年短期、中期、长期全部关键数据的机构，秉持专业主义精神，向社会大众与基金投资者传播介绍公募基金的专业内容，走专业化道路。