新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。
来源：老罗话指数投资
上一周金融地产板块的急涨引发风格是否切换的讨论，风格切换是由相对业绩增速决定，科技消费医药等行业之所以估值高是因为未来的盈利能力确定性高，因此上述板块仍会是中长期的主线。但考虑到目前高低估值的分化程度已经达到历史极高值，低估值风格短期可能会有补涨行情。
上周（6.29-7.3）A股在金融股的带动上大幅上行，其中上证综指上行5.8%，上证50上行0.6%，沪深300上行7.3%，中小板指和创业板指分别上行5.4%和3.4%。风格方面，金融显著跑赢其他风格；具体到行业层面，休闲服务（27.2%）、非银金融（13.5%）和房地产（9.7%）表现较好。（数据来源：WIND）
6月PMI超预期回升
中国6月官方制造业PMI为50.9，较5月的50.6进一步上行，市场此前预期为50.4。其中，受南方降水增多影响，建筑业PMI从60.8小幅回落至59.8；6大集团发电耗煤量环比增速明显回落。基建端以外的制造业，尤其外需相关的制造业部门6月生产有所改善，6月新出口订单由5月的35.3升至42.6。
广发基金宏观策略部介绍，整体看，PMI数据从3月以来已连续4个月维持在荣枯线以上，国内经济环比持续改善趋势确立，这也是近期央行货币宽松边际收紧的基本面支撑。不过，在需求仍未完全恢复、中小企业压力加大、就业形势严峻的背景下，央行宽松政策不会转向，后续可能会更多采取有助于直达实体的结构性宽松政策为主。
风格切换由相对盈利增速决定
上一周金融地产板块的急涨引发风格是否切换的讨论。广发基金宏观策略部认为，风格切换是由相对业绩增速决定，科技消费医药等行业之所以估值高是因为未来的盈利能力确定性高，因此上述板块仍会是中长期的主线。但考虑到目前高低估值的分化程度已经达到历史极高值，低估值风格短期可能会有补涨行情。
站在中长期角度看，广发基金宏观策略部认为，在流动性环境和宏观经济预期没有大变化的情况下，我们倾向于认为出现剧烈的风格切换的可能性不大。行业配置方面，我们还是建议逐步从受益流动性宽松的行业逐步向受益信用扩张的行业做一些切换，包括内需相关的饮料制造、水泥、家电；外需相关的光伏、面板等。
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