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7月，A股走出连涨行情，昨日A股三大指数集体回调，不少投资人感叹，“这行情还能愉快地继续吗？”尤其是医药板块，上半年因为出色的表现成为备受瞩目的“明星”，后续是否还能继续持有？
我们帮你问了问资深医药研究员出身的基金经理王海华。
海华总拥有13年证券从业经验，6年公募基金管理经验，在长期的投资实践中建立起了自己的投资逻辑和框架，对市场，尤其是医药板块有自己独到的见解。
先划个重点~
海华总说，目前国内市场或仍延续震荡攀升。
短期看
可能出现节奏型调整，但调整空间不大。
中长期看
经济周期的复苏和科技复苏叠加全球性的货币宽松，我们对A股长期机会是比较看好的。
至于为什么
看后面的详细解答哟
银河行业混合
基金代码：519670
历史业绩表现
基金名称
近一年
近两年
近三年
成立以来
银河行业
混合
93.38%
85.90%
80.63%
562.29%
业绩比较
基准
8.44%
17.78%
14.67%
66.61%
同类排名
18/451
32/384
61/346
-
业绩数据来源：银河基金，经托管行复核；截至时间6月30日。排名数据来源：银河证券，同类指混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；截至时间6月30日。银河行业混合成立于2009.4.24，2010年-2019年及2020.1.1-2020.6.30的净值增长率分别为29.94%、-20.50%、3.03%、53.85%、30.47%、63.36%、-16.32%、8.45%、-29.33%、54.21%、54.47%，同期业绩比较基准收益率分别为-9.12%、-19.67%、7.04%、-5.30%、41.16%、6.98%、-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%、2.13%。银河行业混合基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。
风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不能预示其未来业绩表现。
提问
Qustions
解答
Answers
Q:
您对A股市场未来表现的看法？
A:
我对A股长期机会是比较看好的。
从大类资产选择层面看
货币政策的根本调整导致房地产的价格回归理性；近些年的金融供给侧改革使理财产品的投资吸引力也大幅下降，让股市尤其是公募基金成为理性资金更青睐的选择。
从基本面看
中国经济从工业化的总量增长时代，进入质量提升的时代。GDP虽然增速总体下降，但却体现着经济发展的转型升级。各行各业都提升标准，互相竞争，大量劣质企业被淘汰，同时大批优质企业在这个竞争的过程中诞生。
从我们投资的角度来看
投资的本质就是选择优质公司。所以，这个诞生优质公司甚至伟大公司的时代，也就是我们投资的黄金时代！
Q:
您谈到对中国股市比较乐观，具体有哪些原因呢？
A:
以科创板为代表的企业上市标准的优化，给股市提供了大量的优秀企业。
优秀企业以其先进的技术和战略与中国广阔的市场进行对接，大量公司都将在资本的助力下快速成长。这些新鲜优质企业源源不断地快速进入股市，也是我们对投资乐观的原因之一。
中国的股市以其自身的发展和改革接纳了大量最优秀的企业，也给我们投资者带来了投资的黄金时代。
这是一个时代性的机会，所以我相对比较乐观！
Q:
您的投资理念如何，是如何挑选个股的？
A:
我比较重视细分赛道的选择，自上而下选股，在基于看好行业的情况下，聚焦各自细分领域的龙头股。
在投资上，更侧重于企业的长期竞争优势，关注企业自身的竞争性和成长性，在前景向好的领域，选择具有核心竞争力的优质公司长期持有。
1. 对于个股，我只倾向于选择品质优秀的公司，基本不参与有瑕疵的公司。只买优质公司是主要途径，瑕疵公司是风险的最主要来源，而且可能深不见底。而优质公司则在股价出现调整后，通常情况下会涨回去。
2. 我不轻易认为自己比市场的其他参与者聪明，因此基本不参与基于情绪、博弈、管理层诉求的猜测、大盘点位判断、行业轮动等短期机会。
3. 我基本只选择战略性机会。通过初步筛选后，只有看到战略性机会时才会投入大量精力进行研究跟踪，从而实现研究资源的聚焦。
4. 我一直在探索长期可持续的投资路径。经过多年的思考和探索，我不认为绝对收益来自于所谓的高抛低吸，因为那只是大家美好的愿望，没有几个人能真正不靠运气地做到。
我认为绝对收益的来源在于找到基本面向好的优秀公司，通过伴随优秀公司成长来获取长远回报。
Q:
您未来看好哪些投资方向？
A:
我目前感兴趣的还是在于医药和电子两大主要领域，以及检测和光伏两大辅助领域。
尽管目前一些个股受情绪影响在估值上处于一定的高位，但公司的成长逻辑还很长远。
这些股票在未来一定会出现股价调整，但由于他们都还处于基本面向上的阶段，就算股价出现暂时的下跌，也终究会随着公司基本面的增长而涨回去。
我需要做的是通过研究和跟踪去选择走在正确道路上的公司。当然，我也会卖掉基本面出现问题或者离开我理解范围的公司。
Q:
您对医药板块的看法？
A:
医药行业是一个刚需行业，一家持续成长、业务良好的医药医疗公司随着发展估值会不断抬升，其发展的天花板可能也会不断提高。
在医药领域，我们相对看好医药里面的创新和类消费的医疗服务，宏观经济短期波动对医药创新和医疗服务的影响相对较小。
注：基金经理王海华其他历史基金管理业绩：
2014年11月至2018年8月担任银河康乐股票型证券投资基金基金经理。银河康乐股票成立于2014.11.18，2015年-2019年及2020.1.1-2020.6.30净值增长率分别为47.52%、-14.36%、9.92%、-17.77%、59.06%、42.32%，同期业绩比较基准分别为46.99%、-9.78%、3.10%、-21.53%、29.84%、32.19%。银河康乐股票基金业绩比较基准：申银万国医药生物行业指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。
2015年6月至2016年7月任银河蓝筹精选混合型证券投资基金基金经理。银河蓝筹混合成立于2010.7.16，2010年-2019年及2020.1.1-2020.6.30净值增长率分别为3.60% 、-19.98%、-5.67%、35.68%、38.45%、35.26%、-13.14%、31.75%、-22.12%、68.49%、32.37%，同期业绩比较基准收益率分别为14.94%、-18.30%、6.88%、-4.73%、38.62%、7.23%、-7.40%、16.22%、-18.21%、27.80%、2.23%。银河蓝筹混合基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×75%＋上证国债指数收益率×25%。
2016年12月至2019年2月担任银河转型增长主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。银河转型混合成立于2015.5.12，2015年-2019年及2020.1.1-2020.6.30净值增长率分别为-14.90%、-35.02%、9.04%、-29.52%、55.06%、13.96%，同期业绩比较基准收益率分别为-5.08%、-11.07%、0.28%、-22.99%、19.99%、9.18%。银河转型混合基金业绩比较基准：中证500指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%。
作者：银河小后浪、银河小飞侠
