​穿越行情喧嚣,静看A股中报

发布时间: 2020-07-18 09:58:13 来源: 南方基金

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作者:霍华德·马克斯

近日多重因素引发市场回调,前期部分非理性情绪得到降温。

A股未来方向如何?众说纷纭。

在多空喧嚣时刻,我们不妨把注意力转移到那些更本质的东西上来,比如,今天我们一起看看上市公司的中期业绩情况。

截止7月17日12:00,A股已有1537家上市公司预告了中报业绩,基本已经披露完毕。

这个数量占全所有上市公司数量的39.42%,对于我们了解上市公司上半年经营情况,或有一定的前瞻参考价值。

一、

超4成公司中报业绩预喜

在已披露中报业绩预告的公司中,预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏、减亏)的有667家,占比43.40%;预忧(包括包括略减、首亏、预减、续亏、增亏)的有373家,占比48.21%。

对比一季度1842家公司的业绩预告情况,预喜比例仅37.08%,预忧比例达62.65%,预忧公司数量是预喜的1.69倍;

而截至目前的中报预告则大幅缓解这个趋势,预忧公司数量与预喜比例降至1.11倍。

这说明二季度A股公司整体上有了很大的业绩改善。

已披露中报预告分布情况

数据来源:Choice,截至2020/7/17

二、

7大行业预喜率超50%

237家公司业绩预告翻倍

具体到分行业的业绩方面,根据安信证券的统计,农林牧渔、电子、食品饮料、电气设备、公用事业、建筑材料、医药生物等7大行业预喜率均在50%以上。

一定程度上可以反映,在上半年疫情冲击影响下,这些代表新经济产业的领域业绩抗压能力较强。

各大行业预喜率统计

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资料来源:Wind,安信证券研究中心,截至2020/7/16

此外,据Choice统计,全市场还有237家公司预告净利润增长率超100%,其平均市值142.97亿元。

其中20家预告增长超10倍,最高者预增31.72倍,这在一季度是难以想象的(一季度最高的公司仅预增0.98倍)。

三、

宽基指数:

谁是上半年业绩王?

看完了A股整体和各行业业绩情况,我们再看看与基民密切相关的宽基指数们:

统计发现,预喜率最高的宽基指数为创业板指达68.52%,其次是中证1000、深证成指分别为60.99%、52.67%,对应的上半年涨幅也较高(上证50、中证100等成份股较少的指数,因披露中报预告的公司比例太低,故不作比较)。

各大宽基指数(成份股)的

中报预喜率与指数涨幅

资料来源:Choice,截至2020/7/17

四、

当中报业绩预喜撞上GDP增长

随着中报预告陆续披露,在7月16日,国家统计局也公布了上半年GDP增速-1.6%,相比一季度的-6.8%已回升5.2个百分点。

从近十年数据看,A股上市公司净利润增长率与GDP增长率保持着一定的正相关性。

GDP增长率与全A净利润增长率走势

资料来源:Choice,,2010年Q1-2020Q2,对比的GDP增长率、全A净利润增长率口径为每年第一季度、上半年、第三季度、全年增长数据。

随着疫情影响逐渐减弱,以GDP等一系列数据表征的中国宏观经济基本已回到正轨,叠加上市公司中报业绩反弹,或将进一步夯实A股核心资产的基础。

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