碳中和下新能源占比提升，催化储能电池新蓝海

创造历史！创指点位首次超越沪指！透露什么信号？

前言：电力系统具有很高的稳定性要求，电能的发电、配电、用电是瞬时完成，整个电力系统时刻处于一个动态的平衡状态，当电源功率与负荷功率产生差异时，会造成电网不稳定，搭配储能则可以平滑电力波动性，从而减少发电、输电、配电、用电环节的资源浪费。

新能源趋势下储能必要性大幅提升

基于碳达峰、碳中和目标，预计到2060年70%将由清洁电力供应，其中超50%将通过光伏风电实现。光伏风电输出功率随光照强度、温度、风力等环境因素影响，随着其占比提升，其发电的间歇性、随机波动性性将影响电力系统安全可靠运行，配备储能的必要性大幅提升。

资料来源：中国能源网，方正证券研究所

锂电储能最具潜力，低基数下高增长可期

储能一般指电能的储存和释放的循环过程，电化学储能（尤其是锂电储能）具有能量密度高、综合效率高、成本下降潜力大、建设周期短和适用性广泛等特性发展迅速，2020年全球/中国新增储能中电化学储能占比46%/51%，其中锂电池储能占比96%/92%，具备产业化应用前景。

资料来源：CNESA，中信证券

政策力度大，发电侧要求“强配”储能

2021年4月国家发展改革委、国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。

国内已有17个省份岀台鼓励可再生能源侧配储能的政策，比如：山东参与竞价的光伏电站要求储能配置规模按项目装机规模 20%等。

资料来源：CNESA，方正证券研究所

TIPS：根据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会的统计，2020年新增电化学储能装机容量仅占全年风电、光伏新增装机不到0.7%。

海外储能装机政策补贴力度更大，包括初装补贴、税收抵免等，叠加海外电价市场化程度更高，储能发展更快。

储能电池降本增效持续，经济性拐点有望到来

储能系统成本中电池占比达到60%，储能锂离子电池未来十年仍有超50%降本空间，伴随储能经济性的拐点到来，有望进一步打开潜在市场。

资料来源：BNEF、国信证券经济研究所整理

储能电池低基数下空间巨大，年复合增速有望达70%

光伏风电伴随行业降本增效具备大规模推广条件，除发电侧外，5G基站大规模建设备电需求、峰谷电差拉大趋势下用户侧储能需求均有较大空间。假设光伏新增装机储能功率配比将逐步提升至20%，储能时长提升至2.5h+，预计2025年储能锂电装机将达222GWh，市场空间超1500亿元，2020-2025年复合增速有望达70%。