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上周市场出现一定幅度调整，主要是资金面和情绪面的多重因素叠加扰动所致，包括中芯国际上市、人民日报“酒喝不炒”、科创板解禁减持担忧以及监管温和降温、中美摩擦扰动等因素。但这些负面因素更多是资金面和情绪面的短期冲击，其持续性和程度应该相对有限。从大的市场环境来看，信用宽松延续、经济持续回升、流动性保持宽松、资本市场改革等大趋势尚未发生明显变化。
2季度3.2%的GDP增速整体较为中性，6月单月数据也在市场预期区间之内。向后看下半年，尽管经济修复的节奏和斜率上有波动，但预计仍处于正常修复轨道之中。从近期政策层面上，货币政策确实存在边际收紧迹象，但相对较为温和，明显转向的概率较小，货币信用和经济环境整体良好，流动性整体仍较充裕。
不过，前期市场快速上涨也导致部分板块估值偏高，同时海外环境（疫情、中美等）的不确定性也对市场风险偏好形成抑制，市场短期大概率转向震荡，重回结构性行情，结构性机会大概率是中期景气度回升且能够得到中报业绩验证的方向，结合中报业绩预告情况，
配置上建议重点关注中期产业基本面趋势回升、业绩弹性预期较大的疫情受益板块（医药、传媒、线上经济等）的新基建方向（5G、半导体、大数据、工业互联网、新能源车等）。另外，估值分化严重下存在风格适度平衡回归的可能性，建议重点关注券商、建材、家电和地产等板块。
风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。投资有风险，选择需谨慎。
