回调砸出“黄金坑” 大资金调仓换股正当时？牛市氛围仍在，你还在等什么？点击立即开户，3分钟极速响应，专属通道福利多多！助你“抄底牛市”！
债券市场
资金面：
上周，银行间资金面整体处于紧平衡状态。尽管央行通过逆回购、MLF等手段向市场投放了较多流动性，但隔夜、7d的价格水平持续维持在较高水平，利率中枢较此前有明显提升。周五，隔夜成交价格在2.40%，7d成交在2.45%，利差较窄。成交量也由此前的4~5万亿水平，降至3.3万亿。
债券收益率
短端同业存单：
上周较为紧张的资金面，继续带动短端的同业存单收益率上行，尤其是此前收益率受资金面影响较小的6m、9m和1Y的存单。
具体来看：1m的股份制银行存单收益率变动不大，维持在2.2%左右；3m由2.2%上行至2.5%；6m由2.45%上行至2.5%；9m由2.65%上行至2.72%；1Y由2.65%上行至2.72%。
中长端债券：
上周中长端债券收益率整体下行，也是自6月中旬以来，单周收益率下行最为明显的一周。具体来看，7Y国债收益率下行4bp至2.98%，10Y国债收益率下行8bp至2.95%，30Y国债收益率上下行5bp至3.70%。
与此前几周收益率快速上行的原因相同，上周中长端利率债收益率快速下行的原因仍来自于权益市场的波动。上周三、周四两个交易日，股票指数跌幅较大，与此同时债券的收益率也快速下行，跷跷板效应明显。
图1：近一月10Y国债收益率走势图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
国债期货：
上周，10Y主力期货T2009上涨0.58%，5Y主力期货TF2009上涨0.41%，均创下6月中旬以来单周最大涨幅。主要的原因，则来自于权益市场的大幅下跌。
期限利差：
上周， 10Y以内期限的国债收益率整体下行，但各个期限的下行幅度略有区别。其中，3~5Y以内期限的收益率下行幅度最大，而其他期限的收益率下行幅度略小。截止7.17，国开10-1Y利差为86bp，较此前一周持平，而国债的10-1Y利差为73bp，较此前一周收窄8bp。
图3：1-10Y国债期限结构图
信用债：
信用债：上周，1-7Y的AAA公司债收益率走势与利率债相反，收益率继续上行，且各个期限收益率均有不同程度的上行，反映出信用债市场仍在反映对基本面复苏的担忧。
图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
可转债：
市场热点关注
7月16日：6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，前值4.4%。
7月16日：1-6月份，全国固定资产投资同比下降3.1%，降幅比1-5月份收窄3.2个百分点。
7月16日：6月份，社会消费品零售总额33526亿元，同比下降1.8%。
7月16日：二季度实际GDP同比增长3.2%，较一季度回升10个百分点。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。
告诉朋友我在看！
