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7月以来，A股市场热度大幅提升，沪指已经收复疫情砸下的坑，不少指数更是创下了年内高点。截至7月20日，万得全A指数三季度以来涨幅达12.10%，今年以来已有682只个股创下历史新高。
但历史上每一次股市上涨，都会伴随不同程度的波动，比如上周被市场戏称为“翻车接人”行情的3连跌，让投资者频频拷问自己的灵魂和持仓。
巴菲特曾说：“我一生也没有见过准确预测市场的人。”我们无法预测明天的市场涨跌，却有机会通过一些市场指标，来判断钟摆所处的大致位置，并以此校验投资组合的科学性。
今天我们说说“股债性价比”这个指标。
01
股债性价比接近中性水平
“股债性价比”一般用来判断股票和债券谁更具备投资性价比，它的计算公式是【股息率（沪深300指数）-10年国债收益率】，衡量的是每个时点股票资产相比债券资产的超额回报。股债性价比越高，就代表股票的相对吸引力更大，反之则债券的相对吸引力更大。
今年4月，股债性价比曾经冲高到历史98%左右分位。现在情形如何呢？在前期A股走牛、债市再次回调之后，截至7月20日，股债性价比已接近中性水平。
02
当下相对舒适的投资解法是什么
从资产配置的角度，股债性价比接近中性的背景下，股债均衡组合不失为一种相对舒适的较优解。以财通资管鑫盛6个月定开混合基金为例，这种通过股债灵活配置追求绝对收益的“固收+”品种，或许是当下降低波动、应对风险的一剂良方。
“固收+权益”策略，可盐可甜：
以债券等固定收益品种为基础，不超过40%的比例可配置股票资产，发挥固收品种“压舱石”作用的同时，可望捕捉股票市场机会。
半年定期开放，管住蠢蠢欲动的小手：
以6个月为一个封闭运作期，对产品而言，可以弱化流动性影响、组合杠杆最高可达200%；对投资者而言，能有效减少频繁进出可能带来的费用折损。
成立以来期期正收益，股债“双优生”出品：
产品成立至今已经历四次封闭期，期期实现正收益。银河证券数据显示，截至7月17日，成立以来收益率达23.12%，年化收益率10.13%。海通证券数据显示，截至2020年二季末，财通资管权益类公募基金近一年绝对收益率为79.75%，同业排名2/133；固收类公募基金近三年绝对收益率16.75%，行业排名前15%*。
*数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2020年二季末；纳入排名统计的基金公司共102家。
数据来源：银河证券、Wind，截至2020.7.17。
特别声明：基金的过往业绩并不预示其未来表现，各基金独立运作，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
自2018年5月22日基金成立以来，财通资管鑫盛6个月定期开放混合型证券投资基金2018年、2019年、2020年1季度、2020年2季度净值增长率分别为0.20%、18.40%、-2.99%、5.47%，同期业绩比较基准收益率分别为-5.30%、11.14%、-1.62%、3.02%；成立以来至2020年2季度末，本基金净值增长率为21.38%，同期业绩比较基准收益率为6.68%。数据来源：本基金2018年年度报告、2019年年度报告、2020年第1季度报告、2020年第2季度报告。
风险提示：本资料为公开宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金完整业绩见官网。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。本材料举例阐述不代表对实际投资收益的预测、保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。投资有风险，投资前请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》及相关公告。
