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最近资本市场各路成绩单纷纷公布，公募基金二季报也非常有看点。
据Wind数据，二季度有超过600只（分份额统计）主动权益基金的单季度回报超过30%。从基金的调仓布局来看，相比一季度，二季度公募基金的前十大重仓股中，医药生物、电子等行业个股增多，食品饮料、家电、金融等行业个股则减少。
今天小夏就跟大家一起聊聊有关仓位的话题，究竟什么是仓位？二季度基金调仓换股又有哪些看点呢？
有关仓位的一波科普
所谓仓位，是指投资者实际投资和实有投资资金的比例。比如说，小明有10万资金用于投资，现在用4万元买了基金或股票，那么他的仓位就是40%。
针对不同的仓位比例，通常有满仓、空仓、重仓等不同状态。
比如小明将10万元全部用来购买基金或股票，就处于满仓状态；如果他把基金或股票全都卖出，只持有现金，那就是空仓状态；如果小明将10万元中的大部分比如7、8万元都用来购买基金或股票，则是处于重仓状态。
针对仓位的不同状态调整，又有加仓、减仓、建仓、调仓等投资行为。
比如说，小明第一次购买基金或股票，叫做建仓；因为看好市场，又多买了2万元，叫做加仓；不看好市场，将手中的基金或股票卖出一部分及时兑现，叫做减仓；因为市场风向发生变化，将手中所持有的基金股票进行仓位调整和更换，叫做调仓。
仓位控制的三个模型
仓位的概念很好理解，但是如何做好仓位管理，却是一门很深的学问。
比如在2014年7月牛市初期，市场处于估值底部区域时，有人敢于逆势加仓，有人则在市场悲观情绪的影响下选择空仓。当市场走出单边上涨行情时，那些敢于加仓的人大概率就能获得收益，而空仓的人就只能错过行情。
可见，在变幻莫测的市场中，学会仓位管理是重中之重。市场上有三种比较常见的控制仓位的方法：
一是漏斗形仓位管理，又称倒金字塔管理。
大概意思是，刚开始布局时仓位比较轻，如果后面市场下跌，就逐步加仓，进而摊薄成本。这种仓位管理的优点是初始风险比较小，但缺点是需要建立在后市走势和判断一致的前提下，如果方向判断错误，很容易就会陷于无法获利出局的局面。
二是矩形仓位管理法。
初始布局资金占总资金的一个固定比例，如果后面市场下跌，就逐步加仓、降低成本，并且每一次加仓都遵循这个固定比例。这种仓位管理的优点是每次只增加一定比例的仓位，持仓成本逐步抬高，对风险进行平均分摊，平均化管理。缺点则是初始阶段平均成本抬高较快，容易很快陷入被动局面。
三是金字塔形仓位管理法。
开市布局时的资金量比较大，后面如果市场下跌，就不再加仓；如果市场上涨，则逐步加仓，且比例越来越小。这种仓位管理的优点是利用趋势的持续性来增加仓位，风险比较低。缺点则是在震荡市中较难获得收益，而且由于初始仓位较重，因此对于第一次入场的判断要求比较高。
三种仓位管理法也各有利弊，在使用时也要密切结合市场行情走势。一般来说，行情较好时更适用金字塔形仓位管理法，市场进入调整阶段使用漏斗形仓位管理法比较好，而震荡上涨的行情则更适合矩形仓位管理法。
从二季报看基金调仓方向
仓位管理的方法虽然有多种，但是在实际操作中，大家还需要多关注市场动态，积累专业知识，逐渐摸索适合自己的仓位管理方法。当前市场经历了上涨-回调-回暖之后，投资者应该如何调仓呢？来听听专业人士的意见。
毕业于北京大学理学硕士的张帆在业内素有“科技全能高手”之称，2015年11月加入华夏基金，现任股票投资部总监。目前，他管理着3只权益类基金，都是瞄准“新经济”领域的主题产品。
张帆认为，中国经济领先全球迅速恢复至正增长且保持较好的恢复趋势，欧美陆续开始复工复产，全球经济陆续开始进入恢复的通道。今年二季度，由基金经理张帆管理的华夏科技成长基金（006868）增加了军工科技等细分行业的优质成长股配置。在华夏科技成长的季报中，张帆的一句话值得敲黑板，“总体配置思路仍然为各细分行业在创新周期中的位置”，道出了科技股投资中的关键视角。
经历过上周的调整，目前“看多”行情依然是券商的主流观点，市场人士倾向于2019年1月2440点以来的这一轮牛市节奏可以慢下来。还有专业人士认为，全球市场复苏主导核心逻辑，市场风险偏好有望抬升，叠加美林投资钟对应复苏阶段，股票机会大于其他大类资产，下半年仍有买入良机。（来源：第一财经资讯，2020-07-21中信建投证券，2020-07-18；安信证券，2020-06-29）
