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“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”
——中央政治局会议
2020年7月30日
会议召开时间正逢十三五收官与十四五开启的交接处。据新华社，会议主题是讨论研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划的议题并部署下半年经济工作。
所以会议“国内大循环”、“国内国际双循环”的提法备受关注，有券商点评，此定调或将成为十四五期间中国经济发展最重要的战略方向。
“国内大循环”、“国内国际双循环”会带来哪些趋势和机会？
广发证券总结出“国内大循环为主体”背景下的六大发展引擎，以及映射的长期产业趋势：
（1） 消费内循环
内循环下国内消费升级和新消费模式带来的投资机会（免税、国潮、电商、游戏）；
（2） 制造内循环
产业升级和高端制造带来制造业ROE的抬升机会（军工、新能源、汽车、机器人）；
（3） 科技内循环
科技补短板中的自主安可具备更强的爆发力（半导体、生物医药、云计算）；
（4） 投资内循环
“两新一重”扩大有效内需（新基建：5G/IDC/工业互联网，老基建：建材/机械）；
（5） 服务内循环
加强现代服务业的发展，提升第三产业规模和利润率，实现服务内循环（医疗服务、社会服务、物业、快递）；
（6） 金融内循环
通过金融供给侧改革更好服务实体经济，提升经济运行效率，降低实体经济成本（金融IT、头部券商）。
未来发展引擎根植于中国经济扎实的现实基础：
一是，
中国制造业产值总量世界第一，目前正在经历由“大”变“强”的升级之旅。
全球制造业产值占比
数据来源：Wind, 国信证券经济研究所，1997年-2018年
二是，
在科技创新上，中国持续加强科研投入，助推产业升级跨越临界点。
各国企业当年研发支出
数据来源：Wind, 国信证券经济研究所，1997年-2018年
三是，
内需已成为拉动GDP第一动力，庞大内需市场是中国经济的比较优势。
最终消费支出对GDP贡献超80%
数据来源：Wind，华泰证券研究所
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