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低估值蓝筹接下来可能相对受益，中长期看好消费、医药和科技。
——安信基金基金经理 聂世林
当股市出现结构性小牛市的行情时，应该怎么进行投资？
今年以来，A股在经历了一季度的冲击之后，迎来了结构性行情。而结构性行情最大的特征就是，行业和板块之间会出现分化，即使在同一行业中，也会存在明显的优胜劣汰。所以，优秀的公司可能会受到长期资金的青睐，缺乏基本面支撑的公司则往往昙花一现。在这种情况下，优秀的蓝筹股会有更好的发挥空间，而绩差股则相反。
安信基金基金经理聂世林认为，流动性宽松下的结构性牛市，大量的流动性追逐少量盈利确定性的资产，比如必选消费、医药；另外就是买赛道、买方向的趋势性投资，主要就是科技产业。
近期，科创板、创业板注册制引起瞩目，业内认为这将对国内的科技产业起到极大的促进作用。从过去间接融资为主逐步过渡到直接融资为主，鼓励科技企业上市，有利于吸引各类人才投入到基础研究，增强企业核心竞争力。
安信基金同样注意到有关机会。外资的开放程度不断扩大，其实有利于优化市场参与者结构，降低市场的无效定价，同时也有利于价值投资理念的普及。
在聂世林看来，接下来一段时间，低估值的蓝筹可能相对受益，虽然部分行业长期增长空间有限，但盈利的绝对值依然会维持高位，估值端可能会均值回归，可适当增加对家电、建材、券商等标的的关注。
这种市场也比较适合价值均衡风格的发挥。 从中长期角度来看，聂世林主要看好消费医药和科技主线。
消费医药的长期逻辑背后有两条相对稳定的假设条件：
01在不发生小概率事件的前提下，中国居民的财富增速有快慢，但是绝对额还是会不断增长。中国拥有14亿庞大的内需市场，贫富差距导致居民的需求是分层的。但追求更好生活，对品牌消费品的需求会不断增加。例如教育、保险、豪华车等。
02人口面临老龄化。从2027年开始，中国的人口老龄化会逐渐加速，随着居民积累的购买力增加，对更好的医药和服务需求也会不断增加。
国内经济的转型必然需要培育新的增长动能。以5G和新能源汽车为代表的科技类产业，中国在技术、市场、政策支持力度方面都具备比较优势。配合直接融资的倾斜支持，在科技领域未来也必然会诞生许多机会。
聂世林主要关注TMT、大消费、地产后周期、农业、医药等机会。消费电子主要受益于5G手机渗透率的提升，单机价值量上升；大消费以必选消费为主，高端消费品受益于贫富差距的进一步扩大。周期短期盈利能力较强，尤其是地产后周期，伴随精装修比例提升，B端消费类建材受益明显；医药的增长确定性高，但估值也相对较高，要谨慎看待。
小安支招：把握结构性行情，简单又高效的方法，就是选择一只均衡风格的好基金，长期投资！无需犹豫上车时间，对于好基金而言，进步比起点更重要。
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