【策略会｜站在当前时点，私募大佬投资展望】下半年A股如何演绎？股市长短期机会在哪？一起来看私募大佬们下半年投资机会预测，能给我们带来哪些启发
来源：养基司令
近期，看到在不同“战场”上拼搏的中国人，人们再次感受到中国梦的强大力量。与此同时在资本市场，一些搭载“中国梦”的主题投资也取得了令人满意的成绩。以银华中国梦30股票基金为例，截至今年上半年，该基金自2015年4月成立以来，在同期上证指数下跌19.77%的背景下，收益率达到153.5%，实现“逆天改命”。
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超额收益能力出众
高瞻远瞩，顺势而为。首先，银华中国梦30股票基金与“中国梦”密不可分。资料显示，该基金的投资目标正是通过积极寻找由中国经济发展模式调整和经济增长方式转型而带来的投资机会，投资于引领和符合这个转型过程、有望在实现“中国梦”过程中成长为中国经济未来蓝筹的优质公司。其次，作为成立超6年、期间经历数轮市场调整的“熟龄”基金，一直相伴左右的基金经理薄官辉，尤为值得关注。
薄官辉是银华基金基本面趋势投资部负责人，拥有超16的年证券从业经历。回到6年前，2015年4月银华中国梦30股票基金成立之时，当时大盘在4500点左右，正处于向5178点“高峰”迈进的热烈气氛中，随后不足3月，股市便进入强力调整，随后更是迎来史无前例的“熔断”，可以说是真正的“生不逢时”。不过这些市场波折，似乎并没有影响薄官辉的发挥，截至2021年6月底，上证指数虽然还没有回到成立时的点位，但是银华中国梦30股票基金已经取得了超过150%的总回报。
分时段来看，该基金近1年、近3年、近5年收益率分别为57.75%、140.28%和191.38%，均大幅跑赢同期上证指数涨幅，显示出稳稳的赚取超额收益的能力，也收获了3年期、5年期海通证券五星评级。
不仅仅是银华中国梦30股票基金，薄官辉管理的多只基金都有满满的超额收益。据统计，目前薄官辉管理（参与管理）一年以上的基金共有5只，无论管理时间长短，均实现正收益，其中4只收益翻番。
值得一提的是，其中银华消费主题在2019年由分级基金转型成普通混合基金，虽然基金代码没变，但是在一些基金评级机构查不到转型前的历史业绩。事实上，薄官辉自2018年6月接管该基金以来，表现十分突出，总回报为176.49%，超额收益高达158.52%。
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厚积薄发 不忘初心
走过的路，每一步都算数。在管理基金之前，薄官辉曾走过长达11年的研究之路，这个时间长于大多数基金经理，并且既有券商卖方研究的经历也有基金买方的经历。具体来看，2004年-2009年先后任职于长江证券、中信证券，从事农业、食品饮料行业研究，期间连续三年（2006年-2008年）获得“新财富”最佳分析师。2009年6月加入银华基金，薄官辉依旧从研究工作开始，历任消费组食品饮料行业研究员、大宗商品组研究主管、研究部总监助理、研究部副总监。
“这个路径对我来说可谓是全面历练，让我有机会从不同的角度来理解市场、上市公司、券商研究和基金投资，既明白了许多“套路”，也有了一些“避雷”心得。”经历过数轮牛熊轮回，薄官辉也逐渐找到了自己的投资框架：形神兼备，以神为主。“我研究行业、公司都是按照这个投资框架来的。从字面上看，形神兼备、以神为主说的是艺术标准，但我认为投资也是一门艺术，是科学性和艺术性的结合。”
具体来看，可以用“1个中心、2个基本点和3个要素”来概括。薄官辉坚持以选股制胜为中心，强调深刻理解行业发展和公司成长的逻辑，寻找业绩持续增长的公司并长期持有，也是选择优质成长股的理念。2个基本点，其一大处着眼是把握产业趋势，综合宏观经济与时代发展，寻找长坡厚雪的优质行业。其二小处着手产品主义，优质的产品即代表了发现社会的需求又说明提供了有效的供给，是企业价值的源泉。3个要素代表我们团队对好行业、好公司和好价格的理解是景气度高、公司质地硬和估值合适。
此外，薄官辉坦言自己属于风险厌恶者：“我的初心是‘一定要对得起客户的信任’，所以在投资中我把风险放在第一位，不过度承担风险。” 一方面，薄官辉绝对不买自己看不懂的高估值股票，投资组合聚焦在20多个股票上，每一个都有深度研究，每一个都要重仓。同时在新基金方面，都是采用安全垫策略来做，能够给不愿意承受太大波动的持有人带来比较好的体验。
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强强联合 经典再升级
在“中国梦”的实现过程中，越来越多的投资机遇不断涌现。在此背景下，银华中国梦30股票基金也迎来了“2.0升级版”——银华安盛混合。
与银华中国梦30股票基金一样，银华安盛具有同样的投资风格：以选股为核心，专注成长方向，把握产业趋势，贯彻产品主义；同样的建仓策略：风险预算2%+安全垫的稳健建仓；以及同样的投资方向：消费+科技为主的全市场投资。
不同的是，银华安盛投资范围更广，沪港深均可投资，关注公司成长性和性价比，看好科技、消费板块机会。同时在管理人方面，采用双基金经理模式，除了薄官辉，还有专注科技成长股投资的王浩。
王浩是清华大学金融硕士，拥有12年证券从业经历，以其管理时间最长的银华互联网主题为例，据wind统计，截至今年上半年，该基金自2015年11月成立以来总回报116.90%，同期上证综指下跌0.38%，实现超额收益117.28%。
“我和王浩的能力圈有比较强的互补性，他在科技和互联网比较强，我比较擅长大消费。在大的选股思路上，我们的价值观也比较一致，都是追求企业价值长期的成长，找到比较好的商业模式，看重质量更多过看重估值。” 薄官辉介绍。
事实上，薄官辉和王浩围绕另一只基金——银华兴盛，已经合作超过1年。该基金成立于2019年8月，最初由薄官辉单独掌舵，2020年4月，王浩加入管理。同样据wind统计，截至今年上半年，银华兴盛成立以来总回报117.24%，对比上证综指实现94.78%的超额收益。
回到此次即将发行的银华安盛（基金代码：012502），薄官辉表示在投资方向上，会把传统消费和新兴消费相结合。A股有更多传统消费的企业，港股有更多新兴消费的公司。也会把科技中的硬件和软件互联网结合。A股中的半导体、新能源产业链，有大量优秀的硬件科技企业，港股中的互联网有大量优秀的软件公司。最后也结合银华基金的平台力量，持续给持有人创造价值。
