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市场情况：8月3日-8月7日上证综指上涨1.33%，创业板指下跌1.63%。申万二级28个行业有七成行业实现上涨，其中国防军工（+16.14%）、有色金属（+5.97%）、汽车（+3.94%）涨幅靠前。
流动性：8月3日-8月7日，北上资金净流出44.49亿元。连续四周净流出，合计净流出525.74亿元，主要受中美关系影响。截止8月6日，两融余额升至14718.39亿元，类似2015年3月时市场水平。8月3日-8月9日央行共开展了100亿元的逆回购，利率与之前持平，叠加2800亿元逆回购到期，央行实现资金净回笼2700亿元。（上述市场情况、流动性中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）
政策面：1.8 月 6 日，央行发布 2020 年二季度货币政策执行报告。进一步强调政治局会议定调中的边际变化，由前期“抗疫”模式回归常轨。2.证监会8月7日发布正式《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，公募REITs即将问世。
市场点评：外需修复向好，经济稳步复苏。上周五市场盘中的快速回调主要源于外部事件的扰动，但市场在急跌之后仍然有较好的修复动力。
我们认为趋于常态化的海外冲击对于A股市场而言并非是核心的矛盾，对于中长期的趋势并不能产生根本性的影响。国内流动性和经济基本面的变化才是决定A股市场中长期趋势的主要因素。国内经济复苏持续超预期，7月份我国出口同比增长7.2%（数据来源：Wind），这一增速终结了二季度出口连续在零增长附近徘徊的状态，显著高于二季度整体的0.1%和6月的0.5%（数据来源：Wind）。
结合最新的二季度货币政策执行报告，在经济逐步走向复苏过程之中，政策重心会由“强化逆周期调节”向“精准导向”逐步转化，通过结构性的政策保持资金的合理充裕。从基本面与资金面的角度来看，A股的长期逻辑依然延续，权益是较好的资产。
声 明
需注意国外疫情尚未出现拐点，中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。
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市场有风险，投资需谨慎。
