【策略会｜站在当前时点，私募大佬投资展望】下半年A股如何演绎？股市长短期机会在哪？一起来看私募大佬们下半年投资机会预测，能给我们带来哪些启发
原标题：基金经理怒怼保险资管“投机”！ 频繁申赎增加成本究竟为哪般？
股市向来是各路资金博弈追逐投资收益的战场，险资作为长期“大资金”，每一次动向都格外受到市场各方关注。
近日网传，中海基金基金经理彭海平怒怼某保险资管机构，其称该机构短期内申购、赎回大量中海可转债基金，留下10%、甚至20%的赎回冲击。
言论一发，备受关注。有业内人士对记者称，彭海平所说“保险资管机构”可能与头部保险机构中国太平方面有关。不过记者致电太平养老方面，对方经了解情况后回复记者表示，“我们通过跟中海基金联系，得知此事并不属实，跟太平养老无关。”
截至发稿，尚无更多证据显示彭海平所述保险资管机构具体是哪一家。
不过险资是否如网友所言“如散户般”操作，是否违规？多位险企投资人士对记者表示，这种操作在大型保险资管机构中并不鲜见，主要是为了减少风险敞口。对于保险资管机构来说几千万资金很小，但对基金经理来说是很大的规模冲击。
他们同时指出，近期市场受到“双减”政策冲击，昨日诸多机构均在减仓，彭海平所述保险资管机构猜测主要是为了减少风险敞口，预计如此操作，保险资管大概亏5-6个点，即使是正常的减仓避险，其也要付1.5%的赎回费。
基金经理怒怼频繁申赎“投机”
据彭海平描述，“该保险资管机构在7月22日申购了2200多万中海可转债基金，7月23日再次申购1500多万，而在不到5个交易日内其又赎回2200万。”
同时彭海平指出，“这已是该保险资管机构第三次在我这投机，给我留下百分之十几甚至二十的赎回冲击。”
对于此，记者打电话向彭海平求证事实原委，其电话截至发稿仍处于关机状态。
据记者查询东方财富网，截至7月27日，彭海平所掌管的中海可转债债券A（000003）已下跌2.25%，单位净值为0.87元。截至2021年二季度，该基金股票占净比为18.06%，债券占净比为115.73%，现金占净比为4.82%，净资产共计1.55亿元。
从其持仓情况来看，其重仓股票主要为中信证券、东方财富、财通证券、兴业银行、华泰证券、浦发银行，持仓占比分别为5.26%、4.17%、3.69%、1.96%、1.91%、1.91%、1.07%；重仓债券主要为长证转债、国君转债、苏银转债、光大转债、杭银转债、华安转债、财通转债，持仓占比粉笔为23.16%、22.47%、15.58%、14.4%、11.94%、9.38%、9.03%。
中海可转债债券A（000003）成立于2013年3月20日，此前由基金经理江小震管理，2018年9月12日变更为彭海平管理。
资料显示，彭海平毕业于中国科学技术大学，为概率论与数理统计专业硕士。自2009年7月进入中海基金工作，历任金融工程助理分析师、金融工程分析师、金融工程分析师兼基金经理助理。
频繁申赎“如散户般”操作是否合规？
险资向来以稳健闻名，如此像散户般的操作是否常见？据一位中型险企权益投资经理对记者表示，“保险资管机构这样申购，对基金经理操作确实影响挺大，这在险资中极为少见，但并不违规。”
但另一业内人士则认为，“这种操作在大型保险资管机构中并不鲜见。对于保险资管机构来说，几千万资金规模其实很小，其动辄操作既是上亿资金规模，几千万资金占其比例非常小，但对于基金经理来说是很大的规模。”
同时，据一位私募机构研究员指出，“险资如此操作违背了投资规律，其近期申购、赎回的投资收益可能都不够流动性不足带来的冲击成本。”
“最近市场波动大，这就是个小插曲。”据一位险企固定收益投资经理指出，“像这样操作的保险资管机构并不少，主要是为了减少风险敞口，预计上述保险资管机构如此操作大概亏5-6个点。即使是正常的减仓避险，他们也要付1.5%的赎回费。”
对于上述保险资管机构短期内申购、赎回的原因，此固定收益投资经理解释道，“上周市场行情较好，但这周‘双减’政策对资本市场情绪冲击很大，昨天很多机构都在减仓。可转债基金弹性和权益基金差不多，这两天中海可转债基金产品净值下跌了5%，如果继续下跌的话，赎回也很正常。若基金经理觉得有冲击亦可限购，在我看来其基金主要还是偏工具型产品。”
据一业内人士对记者称，“做可转债跟做股票比较像，现在市场波动很大，此番操作也很正常。险资是众所周知的稳健资金，其大部分资金较为稳定，但也分仓位，小部分资金是波动和具有弹性的，只是这小部分资金对于基金经理来说就是很大的规模资金。”
近日，“双减”政策落地，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，提出九个“严禁”十五个“不得”，全面规范校外培训，为中小学生减负。
该政策重点针对“中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决”、“校外培训机构无序发展，‘校内减负、校外增负’现象突出”，“严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业”等问题，对减轻学生过重作业负担、提升学校课后服务水平、全面规范校外培训行为等方面作了部署。
