视频|黄燕铭：6月到7月这波上涨行情暂时告一段落，但还没有结束

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2020/8/18（周二）20：00国泰君安证券研究所所长黄燕铭、兴业银行首席策略师乔永远，分享主题：所长驾到--投资策略会&杀手锏。

黄燕铭表示，6-7月大盘强势上涨的行情告一段落，今后一段时间A股将会进入横盘震荡的阶段。

部分发言摘录：

我想把未来6个月的时间，我们对后市的一些基本看法给大家先抛砖引玉一下，我们习惯于先一上来先讲结论，然后再展开来论述。我想说三个结论，第一个是6月到7月大家看到的那一波非常强劲的牛市，它的动力走到今天为止基本上已经略显不足，所以我们说的第一个结论是6月到7月的这波上涨行情，到目前为止暂时告一个段落。

接下来一段时间 A股市场会进入到一个横盘震荡的阶段，所以我们第二个结论就是后市是一个横盘震荡略微抬升的一个过程。第三个的话我们要讲的是下一个阶段投资重点是在消费和R在主要是在周期和消费，科技股要暂时要休整一段时间，当然到年底的时候我们可以继续去看科技股的投资机会，我想分别展开说一下。

第一个，我们认为A股市场的大盘走势在未来6个月的时间里面，不会不太可能出现在像前期的波澜壮阔的快速上涨的行情，所以我们说6月到7月的上涨行情到今天为止暂时告一个段落，为什么？因为6月7月的大盘上涨的行情，主要的原因是是银行理财市场出现了亏损，由此导致整个市场的投资的无风险利率下行，而无风险利率下行的结果是导致大量资金从外面的市场的流入股票市场，流入股票市场结果导致A股市场的抬升。那么在这里面的话，核心的就是无风险利率下降以及外围资金的进入股票市场。

那么走到今天为止的话，我们可以看到外围资金还在进入股票市场，没有完全的断流还在继续，但是的话我们可以看到的是外围资金进入的速度减缓的同时，无风险利率的下行暂时告一个段落，所以我说的是无风险利率下降带来的A股市场上升的一个动力，暂时告一个段落，但是并不是说这个行情完全结束。