“新旧势力”对阵基金投顾

原标题“新旧势力”对阵基金投顾

来源：北京商报

自腾安基金于近日在腾讯理财通上推出了“一起投”服务后，从2019年10月落地开启的基金投顾业务，如今已有6家正式上线。不过，从机构属性的角度来看，6家投顾机构并非一脉相承。

一边是4家深耕市场多年、专攻投研的“老将”——基金公司及子公司，另一边则是发力销售服务、意在持续加强用户黏性的“新军”——独立基金销售机构。那么，“新旧势力”之间在已经推出的投顾服务方面有着怎样的区别？相应的产品体验如何？未来会维持着独立竞争的关系，还是竞争背后有合作？

“新军”强势登场腾讯、蚂蚁策略不同

腾安基金旗下投顾品牌“一起投”于近日开放预约功能，一石激起千层浪，蚂蚁、腾讯两大互联网巨头齐聚基金投顾，加上此前已经上线相关业务的4家机构，投顾“超市”中，投资者的选择已增至6种。

基丁君在参与早期预约后，在8月20日获得了试用及申购的机会。简单使用后发现，截至8月20日，“一起投”已经对接了两种策略，分别是“一起投南方稳添利”以及“一起投中欧超级股票全明星”。据悉，两种策略的提供机构是已有投顾牌照的南方基金及中欧财富。

在设置的阅读8秒基金投顾服务风险揭示书之后就可进入申购界面，基丁君注意到，两种策略的起购金额均为1000元，预计最晚8月21日转入成功，投资者可以选择微信绑定储蓄卡支付或腾讯理财通旗下“余额+”的活期账户进行转入。费用方面，投顾服务费分别为0.5%/年和0.75%/年。

值得一提的是，目前通过“微信小程序”开放预约的“一起投”，还不仅局限在投资这一个维度上。进入相关页面后，首先弹出的是“教你投”，该内容以“全国首届投教节——全民智富计划”为主题，邀请到多位公募基金重磅级嘉宾及部分当下的热点人物通过直播的方式，向投资者分享理财经验。

而在点击页面下栏的第二个选项后，还有针对“一起投”的详细解释。“一起投是什么？”、“有哪些好处？”、“投资理财前应如何将钱分类？”多个问题一目了然，给投资者以初步印象。

据悉，目前腾讯理财通“一起投”的功能尚处于测试阶段，已经预约体验的用户将会分批次开放使用，估计近期将全面正式上线。届时，投资者可通过“微信—支付—理财通—我的—一起投”选择合适的投资策略进行投资。

不同于推出时间较短的“一起投”在成立初期选择对接已有投顾策略进行合作的模式，由蚂蚁集团和全球最大公募资管机构Vanguard集团（先锋领航集团）在今年4月推出的“帮你投”则在策略方面“独树一帜”。

“帮你投”数据显示，在美国Vanguard集团提供投资方法及模型的支持下，从低风险的“安睡增值策略”，到中高风险的“全面进攻策略”，“帮你投”累计设置了十大策略。投顾服务费上，十大策略均按天计算，约为年化资产管理总额的0.5%，按季度收取。另外，基金交易的相关费用方面，仍需按照策略内单只基金产品的收费规则收取。

但在策略细分的同时，具体每项策略会购买哪些产品，每只产品购买的比例是怎样的，并不明确。而且基丁君在尝试申购并买入成功后，也未能得知具体信息。

沪上一位市场分析人士坦言，目前来看，不论是腾讯还是蚂蚁，作为互联网头部公司，其技术力量都相对完备，从基金投顾程序的内容设计、流畅度上，比其他多数金融机构旗下的产品都有较为明显的优势，在叠加销售渠道此前获取的较大客户流量，以及专业基金机构的支持下，用户的投资体验显然会更好。但是，对于独立基金销售机构自身而言，“投”后服务能否保障并完善仍待考究。

“券商、银行等都有理财经理可以对持有期较短，以及买入后遭遇调整净值表现不佳的投资者进行安抚，但在庞大的客户基数背景下，独立基金销售机构想要做好‘顾’这个方面还相对较难的”该分析人士认为。

“旧将”站稳脚跟线上线下同步发力

相较于“初出茅庐”的独立基金销售机构，早期就专攻投研、部分更设立财富子公司进行相关尝试的基金公司，显然在基金投顾方面更有话语权。

从首批获批并已开展业务的4家机构来看，华夏财富、中欧财富（原中欧钱滚滚）、南方基金均在其对应的App产品上增加了相应的“投顾”标签，而嘉实财富也能在其App首页关注到“投顾账户”的选项。

点开各家App的投顾服务选项，就具体的策略而言，华夏财富的“查理智投”结合不同场景，推出了“优选智投”“教育智投”和“养老智投”三大系列共10项组合。华夏财富执行董事兼总经理毛淮平表示，“查理智投”在获得投顾试点后，积极推广投顾服务，由于可以帮用户调仓，让用户更加省心，目前投顾的留存率和复购率都能远超单品基金的销售，说明用户对这种模式是认可的，也是接受的。

嘉实财富则在“投顾账户”的基础上，设置了“安心账户”“稳健账户”“进取账户”和“特色账户”四部分，对应不同风险偏好和布局需求的投资者。另外，中欧财富和南方基金选择根据投资者的投资期望进行分类。

不过，在完成简单的风险测评和策略选择后，详细介绍页面包含“风格均衡”“进攻性强”“追求低相关Alpha收益”等说明。对比来看，独立基金销售机构推出的页面和知识分享等环节，基金公司及子公司在投顾策略方面的阐述更加直接和精确，但对于“小白”投资者而言，可能会相对单调和难以理解。

在投顾服务费方面，华夏财富的“查理智投”自0.2%至0.5%不等，嘉实财富的“投顾账户”自0.3%至1%不等。南方基金的“司南智投”则为0.15%至0.5%。

另外，部分基金公司在线上投顾全面布局的同时，也将原先线下的投顾服务扩大覆盖范围。

“我们其实几年前就在尝试基金投顾服务，当时是通过子公司在做这块业务。不过，由于彼时还未获批牌照，主要聚焦在资产配置建议方面，模式是以线下一对一的沟通为主。自2019年公司获得投顾试点资格至今，线上的投顾服务也在加快推出进度，目前是线上线下同步进行的状态。而且能够看到的是，随着居民理财需求的提升，公司线上的投顾服务客户数量也在迅速增加。”北京某公募内部人士慨叹道。

毛淮平表示，目前公司在全国有100多名理财师，可以很好地为线下客户提供投顾服务。从过往数据对比发现，有理财师介入后用户的投资行为更加理智，盈利概率也会提升。据毛淮平介绍，理财师在日常主要提供的是“顾”的服务，理财师与用户接触时能够最直接地感受到用户的情绪和投资想法，根据用户的风险承受能力帮助其作出合适投资决策。

竞合已成格局投研、获客主导未来

在业内人士看来，随着试点机构基金投顾服务的相继开启，“买方投顾”时代正信步走来，虽然目前多数投资者仍处于逐步接受的阶段，但未来由用户付费的投顾市场有望迎来爆发式增长。这一背景下，业务发展仍处于探索阶段的基金公司与独立基金销售机构也抱团取暖，竞争背后，合作的趋势也正在不断加强，上文提及的“一起投”对接2家投顾机构旗下策略就是一个很好的示例。

当然，“新旧势力”的合作也不止于此。自2019年10月首批公募基金投资顾问业务试点正式获批以来，部分试点机构快速发布投顾品牌并搭建投顾团队。同年12月，天天基金网发布推文表示，上线“投顾管家”功能，并对接了南方基金旗下的投顾品牌“司南智投”，此后，华夏财富、嘉实财富、中欧财富相继接入，截至目前，“投顾管家”与首批4家已经上线投顾服务的试点机构均已完成对接。

盈米基金CEO肖雯表示，在整个产业链上，基金公司与第三方销售公司是紧密的合作关系，基金公司具有非常强大的投研力量，他们可以向更多的合作伙伴输出自身强大的投顾服务能力，而第三方销售机构则具有较强的技术水平和客户服务能力，未来的格局一定是资产管理机构和财富管理机构更加紧密合作，一起为投资者服务。

中欧基金相关负责人向基丁君介绍，中欧财富的“水滴投顾”，在试点期主要聚焦互联网领域，力争为普通投资者提供可以负担的个性化账户管理服务。已经上线中欧钱滚滚App、天天基金和腾讯理财通，未来也将探索线上线下结合等更多元化的合作模式。

况客科技合伙人安嘉晨直言，天天基金网目前暂未获批投顾牌照，而上述基金公司虽然有投顾牌照，但全市场选择产品又需要实力较强的代销平台，两者之间合作是顺理成章的。

不过，从策略数量方面看，基丁君注意到，部分投顾机构在天天基金网上对接的策略，会少于自家产品中可供申购的数量。例如，嘉实财富旗下的投顾账户和华夏财富旗下的“查理智投”各自推出了10项策略，但在天天基金“投顾管家”中对应的，则分别为5项和9项。

对此，某投顾机构内部人士解释称，公司在天天基金网上对接的，与自身App中推出的策略是一样的，由于部分策略属于不能替用户调仓的非管理型投顾产品，因此没有同步对接，也就出现了两方平台策略数量不一的情况。

放眼未来，在业内人士看来，投研能力以及获客能力将成为两方竞争的核心点。安嘉晨指出，基金公司的优势在投研方面，以及对于自身产品的了解，而劣势在于之前对代销机构的依赖，造成对客户的了解和掌握客户的信息相对较少。而独立基金销售机构则恰恰相反。因此，投研能力方面，代销机构得能证明自己在这一点上不亚于基金公司，而基金公司也需要证明除了自身产品外，全市场范围内选择产品时也能有好的眼光。

另外，在客户数量增长方面，独立基金销售机构主要应是通过存量转化，因为销售渠道手上就有现成的客户。而对于基金公司及子公司来说，此前离客户相对远一些，直销渠道的存量也相对较少，所以应该会在增量方面更加看重。