基金经理踏空“美股新高” 多家龙头机构QDII仍在亏损

市场多把目光投向名目繁多的“爆款基金”，QDII似乎失声于资产管理市场。

其背后，纳斯达克、标普500等则纷纷创出历史新高。

21世纪经济报道记者跟踪了解，海外市场在经历波动后回暖，QDII正在经历业绩的波动考验。

自3月下旬美股指数创新低以来截至8月19日，有股票型QDII基金最高涨幅已经超过100%。

多只QDII基金已经收复一季度市场暴跌带来的收益失地，但业绩分化的趋势也依然存在。部分油气类QDII、恒生指数QDII以及越南、印度等市场QDII基金今年以来收益仍表现为负。

“美股的上涨主要是受到美联储大量放水带来的推动，另一方面，海外资金不断地流入推高了美股的表现。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉21世纪经济报道记者。

QDII业绩回暖

今年二季度全市场全部股票型QDII收益均为正，其中二季度回报最高的是华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、易方达标普生物科技，回报均超过了40%。

同期基金规模随着业绩回暖仍表现为增长。

截至2020年二季度末，QDII基金管理规模达到1186.7亿元，环比提升9.8%。

21世纪经济报道记者梳理发现，二季度末，华宝标普油气、广发道琼斯美国石油两只QDII基金的前十大重仓股均为美股能源行业个股，易方达标普生物科技的前十大重仓股则均集中在保健行业个股。

“二季度在货币及财政政策刺激下，美股出现明显反弹，美国重启经济，进一步提高了市场的风险偏好。美国经济前景仍然充满不确定性，但消费者信心有所回升。以Moderna为代表的生物医药公司在新冠肺炎疫苗研制方面取得一定进展，带动生物医药板块在二季度明显跑赢美股大盘。”易方达标普生物科技基金经理范冰指出。

如果按照今年以来截至8月19日的数据来看，华宝标普油气、广发道琼斯美国石油的收益则仍为负数。

记者统计数据发现，今年以来回报最高的股票型QDII基金是富国蓝筹精选、广发全球精选，两只基金收益均超过70%，其次还有收益为46%的富国全球科技互联网。

从二季报配置上来看，富国蓝筹精选的前十大重仓股中仅有新东方一只美股，其余则均为腾讯控股、春立医疗、康希诺生物等港股。

从行业上来说，医疗保健行业也是该基金配置最多的一个行业。

广发全球精选对美股的配置比例则略高于港股。二季报数据显示，该基金前十大重仓股中有5只美股和5只港股，该基金有44%仓位均投向于信息技术行业个股。

广发全球精选基金经理余昊认为，“二季度全球疫情经过了全面暴发到有所恢复，季末美国再次出现新增患者大幅增加，伴随而来的是风险偏好的上下大幅波动，但市场偏好越发倾向于选择在未来有广阔前景的成长风格。美股今年企业盈利已经被认为是异常值，而明年的企业盈利尚难估计，所以风险偏好主导了市场走势，特别是疫情的发展好坏直接决定了市场呈现的是价值或者成长的风格特征。”

值得注意的是，在美股高歌猛进的同时，不少分析师也开始提示美股风险。

“美股的表现超出了大多数人的预期，之前美股的上涨很多人认为只是熊市的反弹，但从近期不断创新高的走势来看，美股这一次的上升已经不仅仅是反弹，而是牛市的走势，这是史上少见的在经济面上出现较大下滑的情况下，由资金推动出现的牛市。”杨德龙表示。

业绩分化犹存

虽然纳指、标普500指数纷纷创下历史新高，但在一季度全球市场经历震荡之后，部分市场仍处在调整之中。

这也使得相关QDII基金业绩表现不佳。

数据显示，全市场131只股票型QDII基金中，共有48只QDII基金今年以来截至8月19日的回报仍为负。

其中诺安油气能源、华宝标普油气、广发道琼斯美国石油三只基金的跌幅最大，均超过了20%。

除此之外，南方道琼斯美国精选、华安标普全球石油、建信富时100指数、华夏恒生ETF等基金的跌幅仍超过10%。

相较来说，二季度道琼斯工业指数也出现反弹，但反弹幅度尚未超过今年年初的高点；恒生指数则在二季度震荡反弹至7月初高点之后，又出现震荡下行。

“恒生指数目前仍处于较低估值区间，与估值对应，在经济复苏的预期下，恒生指数成份股公司盈利也会出现较好的变化。”北京某公募基金投资总监告诉21世纪经济报道记者。

其认为，在预期盈利增速及较低的估值的情景下，恒生指数有较好的长期前景。

对于投资越南、印度等市场QDII基金来说，二季度以来反弹亦相对较弱，因而目前收益仍为负值。

“越南政府较早采取了多项有效防控措施应对新冠肺炎疫情，但欧美部分国家疫情形势依然有所反复，经济复苏较慢，这给越南的进出口贸易带来较大压力，5月份越南整体进出口均录得较大幅度下跌。随着疫情形势缓和，越南国内消费已经逐步复苏，财政政策和货币政策有望部分对冲疫情影响，但是海外疫情形势的发展或将继续给越南进出口贸易带来压力。”天弘越南市场基金经理胡超认为。