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面授【基】宜丨市场快涨之后又下跌，加仓机会来了吗？
今年以来，虽然市场经历了多次大风大浪，但基金大多都赚到了钱。根据wind统计，截至8月14日，可投资权益类资产的主动管理基金中，超过97%都取得了正收益。其中更是有超过一半的基金，净值已经创下了历史新高！（注：可投资权益类资产的主动管理基金包含wind分类中的普通股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金、偏债混合基金、灵活配置基金、混合一级债基和混合二级债基）
那么问题来了，很多投资者表示：
虽然基金大部分都赚钱了，但是自己却没赚到钱；
面对市场上6000多只基金，不知道该如何选择；
既担心选不对基金跟不上市场节奏，又害怕选到好基金却拿不住，白白错失赚钱机会！
本期面授【基】宜，我们邀请到浦银安盛基金睿和优选拟任基金经理姚卫巍，与您共同探讨：如何在市场涨跌中把握机会，挑选好基金。
大咖介绍：
浦银安盛基金睿和优选三个月持有期FOF基金
拟任基金经理姚卫巍
Q：最近市场出现了较大的波动，为什么在这种情况下，建议投资者关注FOF产品？
姚卫巍：
是的，最近市场波动非常大，上证指数突破3000点以后，直接出现了一波快速的上涨，很多投资者都说是牛市来了。但是当上周，单日市场出现100多点的下跌时，大家又觉得还没上车，牛市是不是就结束了。在这种情况下，大家是有投资痛点的，不知道择时怎么去选。第二个，投资者还面临投资方向的选择难题，到底是选择成长基金，价值基金，消费基金，还是周期基金。第三个，投资方向选定之后，又要选择一些基金，全市场基金有6000多只，投资者也不知道怎么去做具体的选择。在这种背景下，我们的FOF基金正是用来解决这些难题的。
Q：大类资产配置对于FOF投资有什么重要的意义？
姚卫巍：
大类资产配置在FOF投资中其实是非常重要的一步，和足球比赛中的排兵布阵是一个道理。
组合里的股票资产类似于足球队的前锋，会为我们取得一些进球，博取更高的收益。而债券资产更像足球队里的后卫。
我们在做大类资产配置之前，首先会对未来资产做一个展望，这和足球比赛判断未来的对手是一个道理。如果说面临的是强队，我们必然要多做一些防守型的工作。如果判断未来股票市场波动比较大，就会减配股票，增加一些债券资产的配置。反过来其实也是一样的。
Q：是否可以请您介绍一下，对于未来市场的展望？
姚卫巍：
债券经过调整，我们觉得目前也有估值吸引力了。先来看股市，股市最近的上涨幅度比较大，大家都说牛市来了。那么我们从估值的角度来看，整个市场的估值在17-18倍，还是处于一个历史中位数的水平，并不高。所以我们也不用担心在上个礼拜下跌后，牛市是不是结束了，熊市要来了。只是我们觉得全面的快牛是很难看到的。货币政策在回归中性，在这种情况下，估值的整体提升是比较困难的，所以接下来我们要看的是盈利的结构性增长，到底哪些方面的盈利是能够做到快速增长的。
债市来看，虽然我们看到整个经济在不断地回暖，货币政策也在回收。在这种情况下，债券的基本面是不太有利的。但实际上经过前面的调整，债券目前的估值已经具有一定的吸引力。绝对估值来看，十年国开的估值已经阶段性地回到了3.5%以上。相对估值来看，我们相对于美债的收益率也有2%以上的利差，也就是说整个估值的吸引力已经显示出来了。所以说，未来的债券也是有一定配置价值的。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金适当性风险等级为 R3。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
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