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进入8月以来，A股市场波动加大，低波动基金跃入投资者的视野。
低波动基金真的波动低吗？投资价值几何？
什么是低波动基金
低波动基金属于Smart Beta基金中的一种。Smart Beta基金是指在被优化指数中添加入一些因子，比如低波动、价值、成长等，由此形成新满足特定需要的指数。低波动基金也就是跟踪低波动指数的基金。
Smart Beta基金在海外发展迅猛。中证指数报告显示，2019年末，美国市场Smart Beta ETF产品数量达到900只，规模合计9826.9亿美元，相比2018年末增长28.2%；值得一提的是，2019年新发Smart Beta ETF产品中，低波动占比达到17.2%，仅低于等权策略，处于第二位。
国内Smart Beta基金还处于起步阶段。Wind数据显示，截止2020年中，共有101只Smart Beta基金，规模合计438.7亿元；其中，低波动基金24只，规模合计85亿元，规模较大12只如下图。
低波动基金波动真的低吗？
选取市场上五只主要低波动指数来验证其波动性，时间周期为近五年（2015年8月21日至2020年8月20日）。
统计发现，上述五只低波动指数在近五年波动率均低于被优化指数，标普中国A股大盘红利低波50指数、创业板低波蓝筹指数年化波动率分别比被优化指数降低3.4、2.2个百分点。
进一步，从近五年年化收益看，五只指数中有四只年化收益高于被优化指数，仅沪深300红利低波动指数年化收益率跑输被优化指数。
整体来看，低波动指数基金可以在一定程度上降低波动率，而且还有较大可能获得超额收益率。
低波动基金优选
1、华夏创业板低波蓝筹ETF联接A
基金跟踪指数创蓝筹特色显著。创业板低波蓝筹指数从盈利、会计稳健、投资稳健、违约风险和低波动五个维度对创业板上市公司进行综合评价，选取50只成分股。汇集了创业板中的蓝筹股，近五年年化收益率跑赢创业板指9.5个百分点。
成立于2019年6月26日，在2019年取得了16.2%的回报，2020上半年收益为32.8%。
2、创金合信红利低波动A
基金跟踪指数价值风格显著。中证红利低波动指数选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，旨在反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。这个选择范围为所有A股，指数价值风格明显，而且指数历史波动率处于较低水平。
成立于2018年4月26日，2018年、2019年收益分别为-13.9%、21.5%，2020上半年收益为-3.7%。2020下半年以来走强，7月1日至8月20日收益达20.3%。如果后市市场风格转换，价值风格占优，该基金的表现值得期待。
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