近一段时间，投资者们经常会看到“高景气赛道”、“行业景气度上行/下行”、“景气度投资”等词。什么是景气度？可理解为，综合反映某一行业/板块的状态或发展趋势的一种看法，若行业未来一段时间仍保持好的趋势状态，就会赋予高景气之称。
投资为什么要关注高景气赛道？
投资为什么要选择高景气的行业或赛道板块？
因为当行业处于景气度较高时，行业内部公司业绩超预期的概率也更高。选择高景气赛道，既可以避免价值陷阱，也可以通过优选行业中的个股，来获取超额收益。
那景气赛道会不会出现回落呢？
答案是必然的，行业周期波动是市场经济下的必然规律。当供应超过需求时，行业内竞争加剧，行业周期由上升期转向下降期，随后出现企业淘汰，从而导致供应量减少，价格随之上涨，行业转向复苏。
不过，最有难度的是判断行业景气拐点，一个行业的周期可能是1年、5年、10年或者更长时间。因此，选择高景气的行业还是个股最终都需落回基本面研究，提前预判行业潜力以及拐点，对于普通投资者而言，并不是一件简单的事情。
银华安盛 专注消费科技赛道
在此背景下，投研实力过硬的七届金牛基金公司——银华基金拟派两位五星投资名将薄官辉、王浩共同管理专注于消费+科技赛道的新基金——银华安盛混合（012502），该基金深耕消费和科技两大高景气赛道，为投资者捕捉其中优质企业的成长红利。
01
深耕双优赛道：科技景气度高
消费长期趋势好
科技景气度高
近年来，我国加大力建设科技强国发展战略，新能源、5G等领域已经走在世界强国队列，芯片、创新药等领域也在追赶世界前沿水平，科技成长风格将是未来一段时间A股较为确定的投资方向。在细分领域中，银华安盛混合（012502）看好新能源车、光伏、半导体以及军工板块。
具体来看，新能源方面，电动车突出的性能、低廉的使用成本、智能化的交互体验是消费者购买电动车主要原因，当然政策推动仍是最核心的驱动力之一。
对于光伏产业，摆脱补贴后进入平稳发展期，从周期成长向持续成长转化，龙头估值水平有望进一步提升。
半导体方面，当前正处于“涨价周期的早期” +“ 创新周期的初期” +“ 国产替代的萌芽期”，是近年来成长性最确定的板块之一。
军工方面，十四五期间是军品需求的拐点，也是军工企业成长的加速点。预计2021年后板块将出现业绩驱动股价的投资机遇。
消费长期趋势好
国家统计局最新数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入17642元，同比名义增长12.6%；全国居民人均消费支出11471元，比上年同期名义增长18.0%。可见，随着国民人均收入的提高以及疫情之后消费者对自身健康更加重视，消费升级的需求仍是可掘金的投资主题。其中，银华安盛混合（012502）将重点关注白酒中成长性较强的标的以及医药板块中的服务型企业。
白酒方面，价格上升为代表的消费升级仍然是主旋律。对此，白酒龙头价格上升，打开整个行业价格天花板，形成较强的比价效应，尤其是700元以上价位的高档酒和300元以下的中低档酒板块，成长性好。
医药方面，医药研发的成功率低，投入大，销售峰值越来越低，大医药公司降本压力越来越大，向低成本、高技术国家转移的动力越来越强。
02
双五星名将出征：银华基金基本面趋势
投资部负责人挂帅领衔
银华安盛混合拟由银华消费专家薄官辉和科技成长先锋王浩共同管理，能力圈覆盖大消费+大科技，力争带来1+1>2的投资效果！
拟任掌舵人之一薄官辉，拥有16.5年证券从业经验，刚入行便从事消费行业研究，曾连续三年（2006-2008年）获得新财富最佳分析师，投研管理能力出众。现为银华基金基本面趋势投资部负责人，管理银华中国梦30、银华消费主题等绩优基金，能力圈持续拓展，从消费到科技板块，具备双栖优势。他的投资框架始终坚持以“长期坚持选股制胜”为中心，在投资过程中强调对行业发展和公司成长的理解。
银华安盛拟任基金经理：薄官辉
截至今年上半年，薄官辉管理时间最长的基金为银华中国梦30，成立于2015年市场巨幅波动期间，投资难度非常大。基金定期报告、Wind数据显示，截至2021年6月30日，该基金自2015年4月29日成立至今收益率为153.50%，同期上证指数和业绩比较基准仅为-19.77%、6.32%。被海通证券评为5年期五星基金。
尤为值得一提的是，自银华中国梦30成立以来的12个半年度中，有10个半年度收益率超过同期上证指数和业绩比较基准，投资胜率高达83%，平均每半年度超额收益达8%以上。
点击图片，查看详细
基金数据来源：基金定期报告；指数数据来源：Wind；投资胜率计算方式：银华中国梦对比上证指数或业绩比较基准的半年度数/ 银华中国梦30成立以来的所有半年度数，即10/12；对比上证指数/业绩比较基准的平均超额收益计算方式为，银华梦30每个半年度收益率-同期上证指数/业绩比较基准，将所有结果相加，再除以银华中国梦30成立以来的所有半年度数）；评级数据来源：海通证券，银华梦30属于主动股票开放型；以上表格数据截至日期：2021.6.30
另一位拟任掌舵人王浩，清华大学金融硕士，拥有12年证券从业经历，具有丰富的TMT行业研究经验，善于挖掘优质科技成长股，对科技产业各领域观察敏锐。他认为，科技投资要有时代感，把握最重要的方向，最持久的趋势，最确定的应用，服务最多的人口，创造更多的价值。简言之，Think big，Think long，or be first！
银华安盛拟任基金经理：王浩
由他管理的银华互联网主题长期投资于电子通讯、新能源、电动车、半导体、计算机、传媒等科技成长领域的投资机会，中长期业绩优异，截至2021年6月30日，近3年回报高达184.65%，远超同期基准30.73%，排名同类基金前6%（72/1367），被海通证券评为3年期五星基金。
基于两位五星绩优投资名将的优势能力圈+七届金牛基金公司银华基金雄厚的投研能力护航，银华安盛混合（012502）将在消费科技双赛道上，努力挖掘当中高速成长的优秀公司，并力争为投资者带来满意的投资回报！
注：七获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3）
薄官辉履历：2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司，2006年6月至2009年5月任职于中信证券。2009年6月加入银华基金。曾管理银华消费分级基金。现管理基金如下：银华中国梦30（自2015.4.29起），银华高端制造业（2016.11.7起），银华兴盛（2019.8.1起），银华优势企业（2019.12.18起），银华消费主题（2019.12.27起），银华阿尔法（2021.6.2起）。
王浩履历，硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金,历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理,现任研究部TMT组长。2020年4月21日担任银华兴盛股票型证券投资基金基金经理。现管理基金如下：银华高端制造业混合（2021.7.1起）、银华阿尔法混合（2021.6.2起）、银华互联网主题灵活配置混合（2015.11.18起）、银华兴盛股票（2020.4.21起）。
薄官辉现管理基金业绩如下：
银华消费主题于2011年09月28日成立，2016年、2017年、2018年、2019年1月1日至2019年12月26日（转型前）、2019年12月27日至2019年12月31日（转型后）、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.83%、22.66%、-38.11%、76.70%、2.40%、93.28%、108.02%。同期业绩比较基准收益率依次为-4.16%、38.10%、-20.25%、41.58%、1.82%、42.59%、42.67%。
银华中国梦30于2015年04月29日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.76%、34.71%、-29.96%、58.10%、88.56%、153.50%。同期业绩基准为-11.68%、13.46% 、-24.17%、30.68%、23.62%、6.32%。
银华高端制造业于2014年11月13日成立。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.68%、13.99%、-22.5%、36.36%、63.44%、72.00%。同期业绩比较基准收益率依次为-6.36%、-0.67%、-16.02%、20.59%、22.24%、65.66%。
银华兴盛于2019年8月1日成立，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为87.93%、117.24%。同期业绩比较基准收益率依次为24.85%、33.49%。
银华优势企业于2002年11月13日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.20%、-3.21%、-29.69%、45.58%、50.36%、789.81%。同期业绩比较基准收益率依次为-6.12%、17.27%、-17.15%、24.34%、21.27%、313.05%。
王浩现管理基金业绩如下：
银华互联网主题于2015年11月18日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.21%、17.31%、-30.95%、60.93%、96.63%、116.90% ，同期业绩基准依次为-9.91%、5.28%、-13.43%、24.54%、11.04%、16.72%。
银华兴盛于2019年8月1日成立，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为87.93%、117.24%，同期业绩比较基准收益率依次为24.85%、33.49%。
（数据来源：基金定期报告；截至2021.6.30）
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示
银华消费主题、银华安盛混合基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、银华基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
