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来源：老罗话指数投资
众所周知，“股神”巴菲特一直不青睐黄金。他曾多次在公开场合表示黄金并不值得投资，比如在1998年哈佛大学演讲中，巴菲特曾说过：“我们把黄金从非洲或者其他地方挖出来，将其冶炼熔铸，然后再找新地方掩埋，还要花钱雇人看守，这一切都是无用功。如果有生命在火星上观察到我们这种行为，他们一定无法理解。”
黄金没有实际用处，而巴菲特喜欢“生产性资产”，因为比起黄金这些资产可以创造价值。正因如此，在以往的投资中，不管是伯克希尔的资本还是巴菲特自己的资金，其投资组合包括各类公司股票，唯独没有黄金。然而，巴菲特在今年打破了他此前的惯例。在今年二季度公布的持仓报告中，伯克希尔二季度只有一项新建仓——巴里克黄金。
图：伯克希尔2020年一二季度持仓变化图
巴菲特此前不投资黄金，并不意味着黄金一文不值。世界上并不存在绝对不值得投资的资产，任何一种资产都有其存在的价值。重点在于，如何根据市场环境和时代背景进行合理配置。黄金具有强烈的避险属性和保值属性，在国际形势波动、经济低迷以及世界主流货币信用风险扩大的时候，黄金的价格会出现拉升。当世界范围为了刺激经济而推行宽松的货币政策时，泛滥的流动性会进一步推高黄金的价格。今年受新冠疫情的影响，世界经济停滞不前，黄金价格自疫情发生以来一路上升。目前国外疫情仍然不容乐观，新兴经济体债务风险增加，美元指数持续走弱，未来不确定性加大，短期市场避险情绪依然强烈，黄金避险保值属性凸显。
图：2020年1月至2020年8月伦敦金价行情走势
数据来源：wind
为了直观地向读者展现投资黄金的价值，我们采用模拟定投的方式回测历史数据。具体投资方式是周定投，投资区间为2011年7月2日-2020年8月19日，结果如下表所示。模拟过去九年定投黄金的累计收益率为49.55%，年化收益率为4.41%，收益情况在市场各类资产中处于中游水平，保值属性明显。
表：模拟定投黄金收益情况
数据来源：wind
就中国国内黄金市场来看，上海金价格是我国国内黄金的权威价格，为我国黄金产业的交易提供了极大的便利。上海金是中国黄金市场国际化的重要推手，是国家的战略品种，是人民币国际化的重要工具。上海金的推出以及黄金市场的国际化有利于顺畅人民币的回流渠道，提高人民币的价值储藏功能，有利于离岸人民币币值的稳定。
上海金ETF主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约（SHAU.SGE）投资范围广，紧密跟踪国内黄金现货价格的表现。除投资于黄金现货合约外，广发上海金还可投资债券、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具，以增强现金资产部分收益。目前市面上其他黄金ETF不可以投资上海金合约，而上海金ETF可投资于上海金合约。
总而言之，今年全球经济下行压力明显，在美国不断发行政府债券及货币以刺激经济的大背景下，资产保值避险需求大增，投资者纷纷已经转向用投资黄金避险保值。在最新公布的持仓中，除了巴菲特，达里奥也增持了黄金股，适当配置黄金资产不失为是一种分散投资风险的好选择！
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