2021年8月17日，A股全线下跌，上证指数下跌2.00%，创业板指下跌2.34%，沪深300指数下跌2.10%，科创50指数下跌2.50%。
风格上看，消费板块跌幅最大，休闲服务和食品饮料的跌幅均在4%以上，金融和稳定风格相对抗跌，房地产、航空、基建表现相对较强。
（以上数据来源：wind）
我们认为引发市场下跌的主要原因可能有三个方面：
1. 7月份经济数据总体低于预期，消费数据尤其偏弱，市场对后期经济展望趋于悲观；
2. 前期相对强势的半导体、新能源等赛道估值相对较高，波动加大，短期出现回调迹象；
3. 近期美联储收紧货币政策预期提升以及全球地缘政治风险升温导致市场避险情绪升温。
后市展望
下半年，在出口增速趋缓，地产投资降速的背景下，经济基本面面临较大压力，但政策易松难紧，且A股市场流动性总体依然充裕，虽然短期风险偏好下降导致市场出现回调，但目前位置上大幅下跌空间并不大。
风格上，前期周期成长板块显著走强，预期后市会趋于均衡；金融稳定板块防御属性凸显；消费板块经过前期大幅回调后，也逐渐具有性价比；科技、新能源等赛道长期逻辑没有发生变化，短暂回调后，有望迎来更好的买点。
作者：蔡国亮 兴银基金基金经理
